正處于壽險改革期的中國平安，近日波折不斷。

先是市場傳聞稱，銀保監會正在調查中國平安的房地產投資，并已令中國平安停止出售另類投資產品。中國平安對此回應：“我們的投資一直以來嚴格遵守監管的相關規定，我們不評論無事實依據的市場傳言。”

但8月31日，中國平安A股跌破50元，報收49.90元，盤中一度跌至48.88元，創下近4年新低；H股報收60.4港元，跌3.82%，盤中一度下挫8.2%。

屋漏偏逢連夜雨，8月31日晚間，中國平安收到上交所監管工作函，旗下金融壹賬通（OCFT.US）被指財務造假。截至9月1日收盤，中國平安A股報收51.49元，H股報收61.6港元。

其實今年以來保險股集體受挫，只是中國平安表現尤為慘烈——A股下跌已超40%，總體市值跌破萬億；H股下跌超30%，目前市值在1.11萬億港元左右。

一方面原因是，中國平安壽險改革行至中途，新業務發展進入一段異常艱巨的時期，代理人團隊規模收縮，帶來了新業務價值下跌、保費規模下降等連鎖反應。

另一方面，中國平安還在投資上踩雷華夏幸福。2021年半年報顯示，公司已進行減值計提359億元，占華夏幸福風險敞口的比例在60%以上。

股價一路下滑的中國平安，又遭遇了大股東減持。6月份，中國平安最大的單一股東卜蜂集團宣布減持約1.83億股，套現了接近140億元；中國平安的十年鐵粉、私募大佬、深圳同威投資管理公司創始人李馳清倉中國平安，更是直擊散戶心理防線。

8月26日，中國平安發布了2021年半年報，同時發布了股票回購計劃，將用50億到100億公司自有資金回購A股。中國平安管理層還承諾對本公司股份進行增持。

但從后續的股價走勢及市場消息來看，大家似乎并不買帳，中國平安還平安嗎？

踩雷華夏幸福，業績受影響

中國平安半年報顯示，報告期內，公司實現營業總收入6877.88億元，同比增長2.0%；集團歸屬于母公司股東的營運利潤為818.36億元，同比增長10.1%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤580.05億元，同比下降15.55%。

從中國平安近年的營業收入和凈利潤變化情況來看，從2020年開始，中國平安營收增速大幅減緩，凈利潤出現負增長；2021上半年，凈利潤跌幅擴大到15.55%。

財報解釋稱，上半年公司營運利潤以及凈利潤主要受公司對華夏幸福相關投資資產進行減值計提等調整的影響。

據悉，中國平安通過平安人壽及平安人壽一致行動人平安資管共計持有華夏幸福9.86億股股份，占公司總股本的25.19%。而華夏幸福正深陷在巨額融資和債務危機的泥潭之中，其2021年半年報顯示，截至上半年末，華夏幸福的融資總額達1876.19億元，未能如期償還的債務本息合計高達691.66億元。

2021年上半年，中國平安對華夏幸福相關投資資產進行減值計提、估值調整及其他權益調整金額為359億元，對稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為208億元，對稅后歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額為61億元。

中國平安聯席CEO姚波在業績發布會上表示，上半年中國平安對華夏幸福撥備占所有風險敞口比例達60%以上。目前中國平安在河北省政府的帶頭牽動下，與華夏幸福一起進行風險防范化解方案，會根據下半年情況調整撥備計提計劃。

姚波還透露，如果剔除掉華夏幸福減值計提的影響，中國平安凈利潤同比增長14.74%，營運利潤同比增長18.3%。

不過更令市場擔憂的是，處于壽險改革期的中國平安，重要的壽險及健康險業務顯現頹勢。

中國平安致力于打造“一個客戶、多種產品、一站式服務”的綜合金融經營模式，旗下子公司及業務眾多。

分業務條線來看，2021年上半年，壽險及健康險業務實現凈利潤292.56億元；財產保險業務實現凈利潤107.41億元；銀行業務實現凈利潤101.91億元；信托業務實現凈利潤12.53億元；證券業務實現凈利潤16.77億元；其他資產管理業務實現凈利潤50.78億元；科技業務實現凈利潤26.44億元；其他業務及合并抵消28.35億元。

保險業務依然是中國平安的基本盤，壽險及健康險業務尤為突出，對整體凈利潤的貢獻過半。

但從各業務板塊數據變化來看，壽險及健康險業務下滑趨勢明顯。

2021年上半年，壽險及健康險業務歸屬于母公司股東的營運利潤為494.95億元，同比下降3.2%，凈利潤297.85億元，同比下降35.1%。半年報解釋，主要是受新業務增速下滑、保單繼續率波動、去年同期新冠肺炎疫情下客戶理賠減少帶來的賠付差較高等因素影響。

壽險和健康險業務年化營運ROE也表現不佳，為35.0%，同比下降4.2個百分點。其余條線如財產保險業務、銀行業務、資產管理業務及科技業務，年化營運ROE均在提升。