6月4日今天轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購(gòu)，信用級(jí)別為A+。今天轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價(jià)值為102.5元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率：-2.44%。

發(fā)行條款

1.債券評(píng)級(jí)：A+，無(wú)擔(dān)保，深圳民營(yíng)企業(yè)(評(píng)級(jí)最低)

2.發(fā)行規(guī)模：2.8億(規(guī)模迷你)

3.票面利率：0.5%，0.8%，1.2%，1.8%，2.5%，16%(含3%)，共22.8%(利率尚可)

4.股價(jià)下調(diào)：30~15~85%(中規(guī)中矩)

5.強(qiáng)制贖回：30~15~130%(中規(guī)中矩)

6.有條件回售：2~30~70%(中規(guī)中矩)

7.有無(wú)網(wǎng)下：無(wú)

8.當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值：約102.5

9.網(wǎng)上申購(gòu)代碼：370532

10.配售代碼：380532，每股配1.0249元面值轉(zhuǎn)債

11.中簽率：?jiǎn)钨~戶頂格申購(gòu)約中0.02簽

12.價(jià)格：約112(以當(dāng)前市場(chǎng)情緒和轉(zhuǎn)股價(jià)值預(yù)估)

正股基本面：

今天國(guó)際是一家自動(dòng)化物流系統(tǒng)綜合解決方案提供商，基于規(guī)劃集成和軟件開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供一體化的倉(cāng)儲(chǔ)、配送自動(dòng)化物流系統(tǒng)及服務(wù)。

與大多數(shù)行業(yè)一樣，受新冠肺炎疫情影響，公司2020年第一季度營(yíng)業(yè)總收入同比下降83.63%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降145.26%。回顧以往業(yè)績(jī)，不難看出公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不穩(wěn)定，起伏大，2018年?duì)I收同比下降近30%，凈利潤(rùn)同比下降超80%，2019年?duì)I收同比增長(zhǎng)71%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)160%，這個(gè)和公司收入確認(rèn)時(shí)間、項(xiàng)目金額較大、歷時(shí)時(shí)長(zhǎng)等關(guān)系較大。

公司客戶對(duì)單一客戶依賴度高，行業(yè)集中在煙草和新能源領(lǐng)域，業(yè)績(jī)表現(xiàn)和這兩個(gè)行業(yè)的行業(yè)景氣度相關(guān)性高，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張快速增長(zhǎng)，占比較大，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金造成占用。

申購(gòu)建議

公司質(zhì)地較差，盈利能力較差，轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)最低，票面利率較高。總體來(lái)看，上市破發(fā)概率較小，故給予推薦申購(gòu)建議。