中簽號

末"五"位數(shù)20645

末"七"位數(shù)0141515,2141515,2308126,4141515,6141515,7308126,8141515

末"八"位數(shù)13299836,14027765,33299836,53299836,73299836,93299836

末"九"位數(shù)229720313,479720313,729720313,979720313

末"十"位數(shù)0901684558,1061084459,2196027578,3717956678

申購分析：

1. 飛鹿轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模1.77 億元，債項與主體評級為A+/A+級;債券轉(zhuǎn)股價格9.90 元，轉(zhuǎn)股價值101.11 元(截至2020 年6 月3 日);票息為年化利率1.72%，到期補償利率20%，屬于新發(fā)行轉(zhuǎn)債中等水平，按6 年期A+中債企業(yè)債到期收益率8.76%的貼現(xiàn)率計算，債底為77.87 元，純債價值位于較低水平。其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉(zhuǎn)股對其總股本的攤薄壓力為14.65%，對流通股本的攤薄壓力為22.49%，對現(xiàn)有流通股本造成攤薄壓力較小。

2. 公司前三大股東章衛(wèi)國、劉雄鷹、何曉鋒分別持有占總股本25.36%、3.03%、2.89%的股份，控股股東未承諾優(yōu)先配售，根據(jù)現(xiàn)階段市場打新收益與環(huán)境來預(yù)測，首日配售的規(guī)模預(yù)計在50%左右。剩余網(wǎng)上申購新債規(guī)模為0.885 億元，申購上限為100 萬，假設(shè)網(wǎng)上申購賬戶數(shù)量為200 萬-250 萬，預(yù)計中簽率在0.0354%-0.04425%左右。

3. 從估值角度來看公司PE(TTM)為127.5 倍，高于同業(yè)中位數(shù)，PB 為2.74倍，市值12.17 億元，均低于同業(yè)中等水平。公司今年以來正股跌幅約為6.19%，年化波動率在35.23%左右，股票彈性較好。目前，公司第一大股東章衛(wèi)國質(zhì)押總股數(shù)為1150 萬股，占總股本的9.46%，占持有股數(shù)的37.29%，質(zhì)押風(fēng)險可控;風(fēng)險點：1. 主要客戶收入占比較高的風(fēng)險;2.產(chǎn)品及服務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域集中的風(fēng)險。

4. 飛鹿轉(zhuǎn)債規(guī)模較小，債底保護(hù)一般，平價略高于面值，市場或給予10%以內(nèi)的溢價，預(yù)計上市價格為111 元左右，建議參與新債申購。

風(fēng)險提示：違約風(fēng)險、可轉(zhuǎn)債價格波動甚至低于面值的風(fēng)險、發(fā)行可轉(zhuǎn)債到期不能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險、攤薄每股收益和凈資產(chǎn)收益率的風(fēng)險、本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)風(fēng)險、信用評級變化的風(fēng)險、正股波動風(fēng)險、上市收益溢價低于預(yù)期