喜歡申購打新的股民注意了，6月16日又有一只新股上市申購了，甘李藥業(yè)正式在上交所上市申購，申購代碼為732087。

主營業(yè)務(wù)

公司主要從事重組胰島素類似物原料藥及注射劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括重組甘精胰島素注射液(商品名“長秀霖”)、重組賴脯胰島素注射液(商品名“速秀霖”)、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(25R)。公司為首家掌握產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)重組胰島素類似物技術(shù)的中國企業(yè)，使得我國成為世界上少數(shù)能進行重組胰島素類似物產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的國家之一。

新股亮點

公司是世界胰島素生產(chǎn)技術(shù)前沿公司之一，研發(fā)及生產(chǎn)能力處在行業(yè)領(lǐng)先水平：公司專注于胰島素類藥物的研發(fā)、工藝優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，擁有覆蓋胰島素發(fā)酵、復(fù)性、純化、制劑等各個環(huán)節(jié)的一系列的專利及非專利技術(shù)。其中甘忠如博士發(fā)明的“含有分子內(nèi)伴侶樣序列的嵌合蛋白及其在胰島素生產(chǎn)中的應(yīng)用”專利技術(shù)，幫助公司將胰島素生產(chǎn)工藝進行優(yōu)化，提高了胰島素收率，并節(jié)約了生產(chǎn)成本。此外，公司承擔(dān)了“佰億產(chǎn)值重組甘精胰島素的工藝優(yōu)化”等多項國家級研究項目，在對現(xiàn)有產(chǎn)品進行后續(xù)開發(fā)的同時，持續(xù)對新產(chǎn)品進行研發(fā)投入。公司的研發(fā)及生產(chǎn)能力處在行業(yè)領(lǐng)先水平，現(xiàn)有研發(fā)人員130人，具備了持續(xù)開發(fā)新藥品的創(chuàng)新能力，有多個新產(chǎn)品已進入臨床研究階段。

公司擁有涵蓋整個胰島素市場的產(chǎn)品種類，具有豐富的產(chǎn)品儲備和產(chǎn)品線布局優(yōu)勢：本公司已擁有了長效甘精胰島素、速效賴脯胰島素及精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(25R)三個重組胰島素類似物品種，覆蓋長效、速效、中效三個胰島素功能細分市場。公司門冬胰島素類似物系列已完成臨床試驗，處于申請藥品注冊批件階段。未來產(chǎn)品線將進一步豐富，成為擁有重組胰島素類似物全產(chǎn)品線的生產(chǎn)企業(yè)，更好地把握胰島素市場快速發(fā)展的市場機會。

募投項目：

公司募集資金主要用于：a)胰島素產(chǎn)業(yè)化項目，公司投資5.93億元，用于胰島素產(chǎn)業(yè)化項目的建設(shè)，達產(chǎn)后，公司原料藥年產(chǎn)能由250kg提高至1,000kg，胰島素制劑年產(chǎn)能由650萬支提高至4,500萬支，本項目計算期為10年，其中包括2年建設(shè)期及8年生產(chǎn)運營期。項目實施后，年平均新增利潤總額50,479.42萬元，年平均新增凈利潤37,859.57萬元，項目預(yù)計稅后投資回收期為4.53年(含2年建設(shè)期)，預(yù)計稅后投資凈利潤率63.88%，稅后內(nèi)部收益率49.80%，經(jīng)濟效益良好。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為177,149.34萬元、7237,052.95萬元、238,738.65萬元、289,506.21萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為27.84%，歸母凈利潤分別為76,963.19萬元、107,995.83萬元、93,396.53萬元、116,728.08萬元，2016-2019年的年均復(fù)合增長率為27.14%。

結(jié)論

從營收和利潤來看，公司的成長性很強，過去5年的時間，營收從12億上漲到29億，凈利潤從4.4億上漲到11億，增收增利，成長良好。

從ROE來看，公司在利基市場里的盈利能力極強，ROE常年穩(wěn)定在20%以上，在營收和利潤規(guī)模小的時候，公司甚至可以30%以上的ROE，賺錢能力堪比一臺印鈔機器。

公司應(yīng)收和存貨增速波動較大，而且兩者的占比也較大，其中存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)高達650天，需要警惕存貨跌價的風(fēng)險。

公司現(xiàn)金流狀況一般，經(jīng)營活動現(xiàn)金流穩(wěn)定增長，但投資活動現(xiàn)金流也在不斷提升。

公司各項數(shù)據(jù)都很不錯，目前最大的風(fēng)險就是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，規(guī)模擴大的時候，如果面臨競爭環(huán)境惡化，或藥價下降會受到一定影響。

目前估值不高，財務(wù)水平不錯，建議申購。