股市長期走勢由經(jīng)濟基本面決定，短期擾動因素主要集中在流動性，階段性重大事件以及技術層面等。
對于端午節(jié)后的走勢，咱們從流動性、北上資金、半年報、全球疫情以及短期技術特征這幾個方面入手來分析，下面逐一展開。
流動性
去年9月央行開啟降準以來，整個貨幣政策轉向明顯，今年1月底的疫情爆發(fā)，為了減少疫情對經(jīng)濟的負面沖擊，貨幣寬松的政策節(jié)奏加快。
央行的表述是貨幣政策更加積極靈活，很明顯，全年總體上流動性偏寬松。
3月末，廣義貨幣（M2）同比增長10.1%，社會融資規(guī)模存量同比增長11.5%，M2和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。一季度社會融資成本明顯下降，3月份一般貸款平均利率為5.48%，比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62個百分點。貨幣信貸結構進一步優(yōu)化，普惠小微貸款“量增、價降、面擴”。
小結：全面總量增量，下半年適度偏緊，整體上寬松于去年，換言之，全年流動性寬松的前提下，風險偏好提高，估值被拔高，大方向上股市震蕩向上。
代表外資的滬股通、深股通
今年年初以來，滬深A股主板市場表現(xiàn)味同嚼蠟，但創(chuàng)業(yè)板一支獨秀，走出了明顯的牛市特征，最近6個月北上資金凈買1238.64億，其中滬股通凈買415.28億，深股通凈買823.35億。
北上資金除了3月下旬到4月上旬有少數(shù)幾天凈賣之外，其余時間不管指數(shù)漲跌，均處于凈買狀態(tài)，外資看好中國經(jīng)濟未來，中長期布局的意圖很明顯。
6月以來，18個交易日中，僅僅只有6月4日，10日，11日和15日凈賣出，其余時間凈買，累計凈買金額超600億。
小結：外資態(tài)度堅決，不畏短期調整和3000點壓力。這為節(jié)后市場走強墊定了堅實的基礎。
半年報概況
因為受疫情影響，市場已經(jīng)預期到了今年上半年的業(yè)績不會太理想，而事實上，目前除了旅游、餐飲、影視娛樂等少數(shù)幾各行業(yè)沒有恢復到疫情前水平，90%的行業(yè)疫情恢復到疫情前的生產水平。
也就是說，市場預期到了壞情況，但事實上很可能超預期的好，這會帶來驚喜。
從東方財富統(tǒng)計的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止6月26日，共有588家上市公司發(fā)布了2020年中報業(yè)績預告，其中同比預增有131家，占比22.27%，預減有224家，占比38.10%，剩下39.63%處于與去年持平狀態(tài)。
也就是說，有超過60%的上市公司中報業(yè)績并未因疫情出現(xiàn)超預期的大跌。
全球疫情以及外股走勢
本周，咱們市場周四和周五休市，外股市場正常交易，截止周五，道瓊斯指數(shù)下跌2.84%，港股下跌0.93%。
同時四天節(jié)假日期間，外國疫情新增確診病例在平臺整理后，再次走出主升浪行情，當日新增突破4萬。
同時技術層面，道指很明顯的二次探底走勢。
這或對節(jié)后市場走勢帶來壓力，預計跟隨下跌后企穩(wěn)，不改中期走勢。
就A股本身的技術層面看
滬市和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲趨勢明顯，均線多頭經(jīng)典發(fā)散，主板碎步上揚，創(chuàng)業(yè)板加速中長陽，兩者步調一致。
而板塊方面，大科技還有一定估值空間，目前略超50倍PE，主板估值更加便宜。
綜合結論：中期走勢不改上揚趨勢，短期走勢或受外股影響而象征性的下跌，但是僅僅半天或者最多一天的回應，之后會繼續(xù)上揚，創(chuàng)業(yè)板牛市不言頂，持有即可，主板3000點壓力明顯，可適量減倉。