持有一只股票的長短不是根據(jù)某一個具體的時間來決定的，而是根據(jù)投資策略，根據(jù)估值，根據(jù)基本面等作出的一個綜合分析，從而得出的結(jié)果。

盲目的根據(jù)時間長短來決定風(fēng)險和機會，很容易讓你買了跌，賣了漲。

就好比，巴菲特在美股的平均持股時間為8年左右，難道大部分的散戶持股8年就一定賺？就一定是價值投資嗎？

顯然不是！所以，我們一定要從根本來了解價值投資和長線持股的理由，制定對的策略。

很多人都會認(rèn)為，一只個股只要持有的時間長，就可以做到獲利！

其實這是一個錯誤的認(rèn)知！因為對于股市來說：

• 如果基本面出現(xiàn)了問題，你“gg”（game over，失敗的意思！）
• 如果估值處于高位，那么你“gg”；
• 甚至，如果選擇的是周期個股，那么你“gg”；

  因此，最長持有一支股票一定要是根據(jù)這些因素來分析，得出一個結(jié)論，而不是盲目持有。否則有些人拿到退市股就是失敗，拿著周期股浪費時間也是失敗，甚至在高估泡沫的時候買入一直持有，更是失敗中的失敗。

  下面，我就從這三點，具體給你說明下！

  

  基本面的問題！

  基本面是一只個股能否持有的核心，如果基本面出現(xiàn)了問題，那么在優(yōu)質(zhì)的個股也得立刻止損。這就和你持有多久沒關(guān)系了，哪怕你今天買入，明天基本面出現(xiàn)了問題，你都得止損。

  • 就好比2016年，博元投資因財務(wù)造假，屬于重大信息披露違法，被依法依規(guī)終止上市，成為資本市場第一家因重大違法被終止上市的公司。
  • 又好比2018年長生生物這樣的優(yōu)質(zhì)股，在沒有爆雷、發(fā)生基本面問題之前是好股，但一旦發(fā)生了基本面變差的問題，股價就會飛流直下一路下跌，甚至嚴(yán)重的會退市。
  • 甚至A股市場里許多ST個股也是如此。

    因此，基本面出現(xiàn)了問題，一定要懂得止損，無論持有的時間是長還是短，都是一個風(fēng)險爆發(fā)的信號。哪怕有一次兩次的失誤判斷（因為有些基本面變差可能不會影響股價），也不要心存歹念！

    股市里風(fēng)險控制第一要素的就是，不要因為1次的貪婪，毀了前面99次成功的原則堅守！

    

    那么，基本面我們可以從哪幾個角度考慮呢？

    1、業(yè)績出現(xiàn)連續(xù)2年左右虧損的，或者業(yè)績出現(xiàn)某一年大幅虧損的。

    舉個例子，就好比你一家公司一年的利潤才幾千萬，突然你虧了幾個億，甚至十幾億，那就一定有問題，要遠(yuǎn)離。

    

    2、負(fù)債非常高，質(zhì)押較大的，甚至還有連續(xù)較大規(guī)模商譽減值的。30%~60%為合理的負(fù)債、質(zhì)押，超過了就是風(fēng)險，需要警惕，大于了80%就是危機，要遠(yuǎn)離！而對于商譽減值來說，如果連續(xù)2-3年都有發(fā)生，并且某一年的商譽減值規(guī)模巨大，一定要遠(yuǎn)離。

    

    舉個例子，華誼兄弟就是一個典型的負(fù)債和質(zhì)押過大所造成的基本面變差問題，熊市一路下跌的過程中，大股東質(zhì)押屢次達(dá)到99%，幾乎權(quán)質(zhì)押，最后只能靠賣畫，賣樓還債（上圖）

    天神娛樂，2018年凈利潤預(yù)虧78億，期中計提49億商譽減值，導(dǎo)致基本面嚴(yán)重受損。（下圖）

    

    3、大股東出現(xiàn)了嚴(yán)重違規(guī)行為，道德敗壞行為，甚至內(nèi)幕交易行為的，一定要遠(yuǎn)離，這類公司存在道德問題，即便現(xiàn)在沒有風(fēng)險，未來的風(fēng)險也會觸發(fā)。

    就好比康得新的百億造假，就好比新城控股董事長的猥瑣兒童的行為也都是一種基本面的問題。

    所以，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己手里的個股基本面出現(xiàn)了問題，一定要第一時間止損。這里和持有多久，多長沒有關(guān)系，哪怕你是今天買入的，明天都得止損。

    如果是一路跌停無法馬上止損的，也要在開板后離開，避免二次下跌造成更大的損失。

    

    投資策略和估值的問題！

    股市里有不同的投資策略，有長線，有短線，有趨勢，有做反彈的。長線投資里還有周期類的，有成長類的。

    就好比巴菲特就是成長類的投資策略，平均持股達(dá)到了8年，他就是選擇了成長股進(jìn)行長期持有的投資。

    而對于A股市場呢？周期股比成長股要多，并且目前A股的違規(guī)處罰力度還相對較低，所以白馬股爆雷造成的損失較大，因此，周期股的投資類型可能更適合大部分的投資者。

    這個時候，長期持有8年，甚至20年的策略就會顯得不那么明智了。

    下面我就以投資策略+估值的角度放在一起和大家解釋下它們之間和風(fēng)險、時間的聯(lián)系！

    

    成長股的投資核心在于，業(yè)績和利潤每年都有一個穩(wěn)步提升，從而導(dǎo)致了估值中位數(shù)（價值核心）呈現(xiàn)一個較大角度的上揚。

    那么當(dāng)你持有的成長股估值一直低于這個估值中位數(shù)（價值核心）的時候，你就可以一直持有下去，直至超過估值中位數(shù)（價值核心）！

    

    我舉一個例子：

    我們都知道的貴州茅臺，它的2001年～2019年凈利潤年復(fù)合增長率為30.52%！這就導(dǎo)致了它的估值中位數(shù)（價值核心）不斷提高。

    因此，即便它的股價不斷上漲，估值依然處于估值中位數(shù)（價值核心）的下方，那么即可長期持有。