周一（5月20日）A股弱勢震蕩，滬指盤中直逼前期低點(diǎn)2838點(diǎn)，尾盤探底回升，收窄跌幅。上證綜指收跌0.41%報(bào)2870.6點(diǎn)，深證成指跌0.93%報(bào)8916.11點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.64%報(bào)1469.31點(diǎn)。

行業(yè)方面，電腦硬件領(lǐng)漲兩市，板塊強(qiáng)勢上漲3.33%，航天軍工、軟件、基本金屬、券商和半導(dǎo)體等主題行業(yè)漲幅居前。

公募基金仍在小幅加倉

一直以來，基金倉位都被看作市場情緒和走向的重要指標(biāo)。5月以來，公募基金整體倉位小幅上升。5月初，在全部3134只持有股票的基金中，股票投資比例為59.27%，5月17日升至59.71%，上升0.44個(gè)百分點(diǎn)。

從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.54%，相比月初上升0.96個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，偏股混合型基金倉位上升1.67個(gè)百分點(diǎn)，至82.26%。

從所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截止5月17日，基金倉位在九成以上的數(shù)量占比16%，倉位在七成到九成的占比39.3%，五成到七成的占比10.29%，倉位在五成以下的占比34.44%。

另外，5月份以來，加倉超過1.6個(gè)百分點(diǎn)的基金占比14%，減倉超過1.6個(gè)百分點(diǎn)的基金占比14%。超過7成的基金倉位變動(dòng)幅度在1.6個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

5月份，公募不懼市場下跌，選擇逆勢加倉，顯示出其對后市行情看法偏樂觀。

融通基金策略分析師劉安坤認(rèn)為，當(dāng)前市場可謂正面和負(fù)面因素共存，綜合來看，2019年半年報(bào)有可能出現(xiàn)業(yè)績見底回升，下半年的行情走勢則需要觀察減稅效果。對于A股市場而言，5~8月份是業(yè)績真空期，業(yè)績基本面或許不是市場關(guān)注的重點(diǎn)，事件性的風(fēng)險(xiǎn)偏好、通脹、改革或?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)。資金面上，5月MSCI首次納入比例從5%上調(diào)至10%，帶來邊際增量資金。同時(shí)伴隨著旺季的臨近，豬價(jià)回升形成一致預(yù)期，通脹或?qū)⑹鞘袌鲫P(guān)注的另一個(gè)方向。此外，國企改革、城鎮(zhèn)化等改革舉措的推進(jìn)也值得關(guān)注。

安信基金表示，短期調(diào)整不會(huì)改變股市長期方向。5月底，A股將迎來外資新一輪的配置窗，今年全年預(yù)計(jì)外資流入規(guī)模6000億左右。而隨著外資、險(xiǎn)資等長期增量資金的流入，低估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能成為主要配置方向。這類股票在短期調(diào)整中是避風(fēng)港，也是創(chuàng)造長期回報(bào)的源泉所在。

北上資金調(diào)倉換股

此外，作為引領(lǐng)市場上漲的重要力量之一，北上資金近期持續(xù)凈流出，對市場情緒的影響不言而喻。

Wind數(shù)據(jù)顯示，周一（5月20日）北上資金借道滬深股通凈賣出24.27億元，其中，滬股通凈賣出14.78億元，深股通則凈賣出9.49億元。

（圖片來自Wind金融終端“滬深港通速遞”功能）

而在上周，北上資金再次凈流出逾190多億元，刷新前一周剛創(chuàng)下的174億元?dú)v史第二單周凈流出紀(jì)錄。自5月以來，北上資金已凈流出388.37億元。

從持倉占比的變化角度，與4月底相比，持股市值占比上升的行業(yè)稍多。其中技術(shù)硬件與設(shè)備、金融股遭外資減倉，消費(fèi)股獲加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月以來，陸股通持倉占比增幅最大的前5個(gè)行業(yè)分別為耐用品與服裝、食品飲料、公用事業(yè)、消費(fèi)者服務(wù)、生物制藥，增幅分別為0.42%、0.27%、0.15%、0.13%、0.12%。

與此同時(shí)，技術(shù)硬件與設(shè)備、銀行、保險(xiǎn)持倉市值占比下降最多，分別為-0.44%、-0.39%、-0.17%。