進一步而言，雖然近期經濟數據較好，但市場已在前期寬松政策、流動性出現拐點、PMI回暖時已調整對未來經濟情況和企業盈利的預期。此前較為強勢的經濟數據并沒有給市場帶來太多的上漲動力，說明投資者對經濟復蘇的預期已充分預期。疊加年初至今A股估值已明顯修復，雖估值不處于高位，但不再具備較大的吸引力，在前期快速上漲并進入震蕩調整期又有一定漲幅后會促使很多投資者選擇獲利了結。綜合這些因素，在宏觀基本面或企業盈利的下一強勢數據或者相應強勢的支持政策出現前，由政策帶動的風險偏好的提升推動估值上漲的市場缺乏繼續上行的動力。

但投資者不用對市場太過悲觀，雖然估值已修復到中樞位置，但是相對來說仍具備長期投資價值，短期回調是入場機會。雖然不排除經濟暫時性回暖后再向下探底的可能，但政策調節的空間充足，不用過于擔憂。央行一再強調不搞“大水漫灌”并不代表政策偏緊，流動性大概率不會面臨收縮的風險。綜述，目前市場的情緒雖不用過于悲觀，但應保持謹慎。雖然近期板塊輪轉較快，但成長為今年主線的趨勢較為明顯，中長期看建議配置與5G、云計算、科創板等主題相關的計算機、電子、通信等成長性公司，短期可配置金融+消費來對沖風險。（黎旅嘉整理）