由于剛好在上上周股指期貨松綁后，股市就出現(xiàn)回調(diào)。很多朋友又把股市下跌的罪名甩給股指期貨。股指又背了口大鍋。

最近股市回調(diào)的元兇，我覺得還是業(yè)績炸雷又開始了，導(dǎo)致原本預(yù)期的牛二階段---企業(yè)盈利回升被推延甚至被證偽。

歐菲光從預(yù)盈18億改為預(yù)虧5億，涉嫌財務(wù)大洗澡。被游資炒作的大智慧，第一季度漲幅高達(dá)50.48%，但業(yè)績出來第一季度居然虧損681萬。還有炭素王---方大炭素第一季度凈利潤同比下降62.36%。鈷爺---華友鈷業(yè)第一季度凈利潤同比下降98.55%。還有杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)、八一鋼鐵等等，清一色都是周期股。

雖然不是每個周期行業(yè)我都研究過，但整體來說，我總結(jié)出的周期股投資方法是通用的。

周期股要逆向思維買入。應(yīng)該在高PE，低PB的時候買入，在低PE、高PB的時候賣出。ROE=PB÷PE，高PE、低PB意味著ROE是極低的。低PE、高PB意味著ROE是極高的。ROE代表資產(chǎn)盈利能力，買周期股與買價值股恰好相反，越垃圾越是值得買入。

資產(chǎn)盈利能力越低，說明行業(yè)過去越不景氣。但我們買股票，買的是企業(yè)的未來不是過去。過去越不景氣，說明未來反轉(zhuǎn)的可能就越大。就像我們?nèi)绻搅吮睒O，那么無論下一步怎么走，都是邁向南極。到了行業(yè)周期底部，無論下一步怎么走，都是朝著頂部方向走。到了行業(yè)周期頂部，無論下一步怎么走，都是朝著低谷走。

一直有朋友分不清價值股和周期股，我整理了兩張圖，其中藍(lán)色柱狀圖是凈利潤。下面第一張圖就是典型的周期股，凈利潤呈現(xiàn)明顯的周期高低變化。最佳的買入點，是周期準(zhǔn)備反轉(zhuǎn)，利潤準(zhǔn)備大增的一個季度前或者半年前。

怎么提前知道凈利潤會大增？那就要考行業(yè)研究能力了。

下面第二張圖就是價值股，凈利潤呈現(xiàn)持續(xù)性的增長，沒有明顯的周期變化，但局部時間段會出現(xiàn)凈利潤增速放緩，可能受到政策或者其他因素的影響。最佳的買入點，是凈利潤增速放緩階段，換成PE估值圖看的話，就是歷史PE估值位于百分位相對低位的時候。

很多朋友把周期股當(dāng)成是價值股一樣，那是不合適的。價值股是可以結(jié)婚娶回家的，周期股只能談戀愛，爽過之后就要及時分手。