大宏立今日申購，申購代碼300865，發(fā)行價格20.20元/股，發(fā)行市盈率26.32倍。主營礦山設(shè)備有關(guān)的設(shè)備安裝調(diào)試和技術(shù)服務(wù)。

新股介紹

公司系破碎篩分成套設(shè)備一線廠商，主要從事破碎篩分成套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時還會根據(jù)客戶的實際需要搭配各類輔助設(shè)備，如除塵、清洗設(shè)備等。近年來，隨著工業(yè)4.0 進程的持續(xù)推進，破碎篩分成套設(shè)備行業(yè)開始向大型化、智能化、環(huán)保節(jié)能等方向發(fā)展， 破碎篩分設(shè)備的整體技術(shù)水平進一步提高。破碎篩分設(shè)備行業(yè)原材料受鋼材價格波動的影響較大，且產(chǎn)品設(shè)備具有一定的非標(biāo)準(zhǔn)化特征。公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于砂石骨料的生產(chǎn)領(lǐng)域。公司的前五大客戶為孝昌順和礦業(yè)有限公司、通江縣瑞元建材有限公司、甘肅古典建設(shè)集團萬信礦業(yè)有限公司、新疆萬合盛昌建材有限公司和哈爾濱宏業(yè)機械設(shè)備銷售有限公司。公司的主要競爭對手為世邦工業(yè)科技集團股份有限公司、南昌礦山機械有限公司、浙江雙金機械集團股份有限公司、浙江浙礦重工股份有限公司以及棗莊鑫金山智能裝備股份有限公司等國內(nèi)一線企業(yè)。公司所屬申萬行業(yè)分類為機械設(shè)備-專用設(shè)備，行業(yè)平均市盈率為65.89x。

行業(yè)分析

行業(yè)情況：

1、破碎篩分設(shè)備在砂石骨料市場的應(yīng)用

從砂石骨料的來源看，機制砂的消費量逐年快速增長，其占砂石骨料總消費量的比例快速提升，2008 年至 2018 年機制砂的消費量占比從不到四成上升到超過八成以上。

在近幾年環(huán)保政策趨嚴(yán)、砂石骨料行業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)等政策因素驅(qū)動下，砂石礦山規(guī)模和集中度有所改善，但超大型、大型和中型砂石礦山的數(shù)量仍然較少，與發(fā)達國家差距較大。2018 年，我國超大型、大型和中型砂石礦山僅占全部砂石礦山的33.69%，而年產(chǎn) 100 萬噸以下的小型、微型砂石礦山多達 11,434 家，砂石礦山結(jié)構(gòu)優(yōu)化的工作仍然任重道遠。

2、破碎篩分設(shè)備行業(yè)發(fā)展趨勢

隨著砂石骨料行業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展，具備現(xiàn)代化、大型化、智能化、節(jié)能環(huán)保等特征的綠色砂石骨料礦山成為砂石骨料行業(yè)發(fā)展主流，由于破碎篩分設(shè)備系砂石骨料礦山生產(chǎn)系統(tǒng)最重要的組成部分，因此，為適應(yīng)下游行業(yè)的發(fā)展變化，破碎篩分設(shè)備將朝著成套化、大型化、智能化、節(jié)能環(huán)保等方向發(fā)展，具備前述特征的中高端破碎篩分設(shè)備將成為市場主流產(chǎn)品。

財務(wù)狀況

業(yè)績毛利：2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為3.23億元、4.28億元、5.28億元，復(fù)合增長率為27.85%;凈利潤分別為4281.42萬元、5814.68萬元、7719.25萬元，復(fù)合增長率為34.27%。主營業(yè)務(wù)中，破碎機占比最高，為53.98%。2017-2019年公司毛利率分別為35.17%、35.7%、35.67%。