兩融業務低迷許久。今年春節長假后，伴隨著市場走強，沉寂已久的兩融交易也出現復蘇跡象。

記者從東方財富(14.400,-0.07,-0.48%)Choice金融終端統計數據中發現，截至2月15日，滬深兩市融資業務連續5個交易日出現融資凈買入。而在春節前，從1月23日至2月1日，兩市已經連續8個交易日融資資金凈流出。

　　投資者參與意愿回升

先來看看節后5個交易日的融資交易情況。

2月11日~15日，兩市共發生融資買入1820.72億元，融資償還1606.19億元，融資凈買入214.53億元。單周融資凈買入金額創下2017年11月10日以來新高。期間單個交易日除2月11日外，融資買入金額均超過300億元，其中2月13日達到449.82億元，創2018年3月29日以來新高。

記者注意到，這對于A股市場而言無疑是個好消息。去年6月1日至11月2日，滬深兩市融資資金曾經連續22周出現持續凈流出。11月2日之后，雖然隨著市場企穩，融資資金流出態勢有所減緩，但投資者整體參與意愿依然不強。

融資余額筑底過程也一波三折。2017年底，滬深兩市收盤時融資余額為1.02萬億元；到今年春節前僅剩下7109.21億元，降幅近三成。在經過上周投資者的凈買入后，兩市融資余額回升至7323.14億元。

從證金公司數據更能直觀看出投資者參與意愿的回升。

截至2月1日，融資融券交易占A股交易額的比重只有7%，但春節后這一數據已經上升至9%以上。2月1日參與兩融交易的投資者僅有8.02萬名，但春節后參與交易的投資者大幅增加，2月14日達到了16.63萬名。截至2月14日收盤，有融資融券負債的投資者數量上升至103.09萬名，較節前增加了20398名。

融資資金助推熱點

再來看看個股交易情況。

從融資余額來看，截至2月15日，中國平安(65.680,0.39,0.60%)、興業銀行(16.550,0.10,0.61%)的融資余額分別高達194.58億元和114.96億元，“老大”“老二”的地位不容動搖。但是記者注意到，從交易活躍度來看，熱點并不集中在這兩只傳統龍頭，而是柔性屏、獨角獸和券商。

2月11日至15日，兩市個股融資買入第一名為近期大牛京東方A(3.760,-0.02,-0.53%)，期間融資買入額高達73.11億元，融資償還55.74億元，凈買入金額高達17.36億元。而京東方A區間的總成交金額為365.1億元，這意味著有20.02%的交易由融資資金貢獻。

2月11日至2月15日，京東方A漲幅達到36.64%，2月18日再次大漲5.59%。日前，有消息稱京東方擊敗LG成全球最大液晶電視和顯示器面板供應商。但京東方A能夠大漲，與節后投資者信心回升和融資資金助推有莫大關系。

而去年上市的“獨角獸”工業富聯(13.920,-0.03,-0.22%)也改變了長久的低迷。2月11日至2月15日，它的融資凈買入金額達到3.99億元。2月13日，工業富聯漲停，為上市開板以來的首次漲停。

券商板塊在A股歷史上幾乎每次反彈中都充當“急先鋒”角色。中信證券(19.780,-0.04,-0.20%)也曾在歷史上一段時間內和中國平安爭奪融資余額第一寶座。但隨著市場走弱，中信證券的“老二”位置被興業銀行取代。2月11日至15日，中信證券出現18.63億元融資買入、13億元融資償還，融資凈買入金額達到5.63億元，在兩市排名第二。此外，財通證券(9.050,0.20,2.26%)、華泰證券(19.910,-0.14,-0.70%)，以及和券商行業密切相關的東方財富，融資凈買入金額也排名兩市前列。

記者注意到，春節前的1月31日晚間，證監會網站掛出消息稱，為進一步優化融資融券業務機制，提升證券公司自主管理能力，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》，擬取消“平倉線”不得低于130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例；同時，擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券范圍。

雖然目前尚未發布修改后的兩融規則新版本，但從春節后情況來看，監管層暖風頻吹顯然加強了投資者信心。業內人士指出，如果取消“平倉線”不得低于130%的統一限制，券商將可以根據市場和風控經營等情況自主確定相關標準，且也可與部分優質客戶進行更多協商，有利于券商開展兩融業務的靈活性和穩定性。