上周，A股市場雖然在后半段連續三日調整，但之前的強勁上行，使得底部形成的反彈趨勢得以延續。

7月27日，證監會發布《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》，這將對未來的市場產生怎樣的影響？A股即將進入8月行情，大盤的反彈行情還能進一步延續嗎？

牛博士：達哥，你好。還是先請你對上周的市場進行點評。

道達：近一段時間，之所以相對較為樂觀，其實是多方面因素共同影響下得到的判斷。前期，估值底、政策底、市場底逐步確認，市場缺乏的還是信心。從前個周末開始，政策利好不斷加碼，也使得市場信心在逐步恢復。

在上周初，以銀行、保險和信托為主的金融股，走勢非常強，這也是支撐整個市場維持相對強勢的重要因素。而后半周，雖然金融股暫時不是熱點，但看銀行股就知道，調整幅度非常輕微。大盤要形成市場底，重塑信心，金融股顯然需要承擔更重要的作用。只要金融股穩住了，也才能有其他熱點發揮的空間。

而從上周市場來看，真正最具持續性的熱點，還是鋼鐵股。周中，我在“道達投資手記”文章中也說過，鋼鐵股之所以能夠持續走強，很重要的原因，是受到融資客買入推動。而融資客資金的活躍，其實也在一定程度上說明市場信心正逐步恢復。

牛博士：但是，上周后半周大盤三連陰，感覺多頭猶豫不決，對此你怎么看？

道達：我覺得這是很正常的。首先，對于近期的行情，我個人還是暫時定性為反彈行情，所以不會出現逼空式的上漲，而這樣的行情，投資者也大可不必擔心“踏空”。回想2008年經濟刺激計劃帶來的大行情，在當時的反彈初期，也沒有出現逼空行情，同樣是走一步看一步。這樣的行情，不斷震蕩上行，不斷回調確認，市場的信心也自然能夠得到恢復。

而上周后半周，大盤的調整，也是受到了一些不利因素的影響，如受長生生物疫苗案件的影響，疫苗股、醫藥股等出現波折。而美股方面，Facebook、推特等公司的股價大跌，也引發市場對科技股的一些擔憂。

牛博士：上周五，證監會發布《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》（以下簡稱《退市意見》），對退市制度進行了完善。你認為這對A股市場會產生怎樣的影響？

道達：在《退市意見》中，“公共安全”“公眾健康安全”等領域的違法，被納入強制退市觸發條件中。市場普遍預期，長生生物這次很可能難逃退市的命運。我個人認為，管理層不斷完善退市制度，對于清掃資本市場的“害群之馬”意義重大，對于維護資本市場的健康發展意義重大。對于其他遵紀守法，保護中小股東利益的優質企業而言，是利好消息。

牛博士：反彈行情是否還會延續，未來還有沒有空間？

道達：我個人的觀點是，上周后半周的小幅回調，并不影響反彈行情的延續。上周三市場明顯放量后，接下來的調整，縮量也很快，上周五滬市僅成交1300億元左右，又回到了前一周曾經出現過的五連陰時的交投水平。這也說明，市場在調整過程中，拋盤并不多，而指數卻完成了技術上的修復。上周一和上周二的大漲，令指數短期乖離率變得比較陡，調整一下，也有利于行情的延續。

更重要的是，之前我曾經提到，金融股的調整幅度很小，只要金融股未來能夠延續反彈趨勢，那么行情就還不會完結。就滬指而言，此前多次說過，接下來真正的壓力在3000點附近，也就是6月19日跳空缺口一線，所以反彈的時間和空間都還有，大家不必糾結于此。

滬深300指數(3515.079,-6.15,-0.17%)(3515.0794,-6.15,-0.17%)倉位參考

此前倉位：五成

今日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

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