12月9日，中國證券業(yè)協(xié)會(下稱中證協(xié))公布了一批IPO網(wǎng)下新股配售“黑名單”，涉及139個股票配售對象，其中不乏百億私募和公募基金公司。

在2019年3月和9月，中證協(xié)已公布兩批配售“黑名單”，加上本次年內(nèi)共504個賬戶被限制參與包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的股票打新活動。相比前兩年高達(dá)2000戶以上的名單，2019年網(wǎng)下配售“黑名單”，同比下降77.7%。

“先申購，后付款”的打新時代，申購成功后不付款或不足額付款的“老賴”行為無疑讓人頭痛，但隨著網(wǎng)下配售“黑名單”的出現(xiàn)，此類行為或正逐步規(guī)范。

明星私募產(chǎn)品在列

12月9日，中證協(xié)網(wǎng)站顯示，為規(guī)范首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者及其配售對象的詢價與申購行為，139個股票配售對象列入黑名單，“拉黑”期限短則半年，長則1年。

在該批黑名單中，個人投資者仍占絕大多數(shù)，合計118戶，占比為84.9%;機構(gòu)投資者合計21戶，占比15.1%，多為私募基金、資管公司和上市公司及其大股東。

在機構(gòu)投資者中，出現(xiàn)多個明星私募產(chǎn)品賬戶，如鼎鋒資產(chǎn)的鼎鋒弘人領(lǐng)航5號私募證券投資基金、銀葉投資的銀葉宏觀配置18號私募證券投資基金、深圳嘉謨資本的嘉謨逆向證券投資基金、上海長富投資的長富山1號私募基金、明汯投資的明汯多策略對沖1號和明汯中性2號私募證券投資基金。

此外，公募先鋒基金旗下先鋒聚元靈活配置混合型證券投資基金，也赫然在列。

中證協(xié)網(wǎng)站也顯示，此次被列入黑名單的139個配售對象，在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板2019年7-8月21個IPO項目網(wǎng)下申購過程中，存在違反《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》第四十五條、四十六條規(guī)定的行為。

通常，列入黑名單時限自公告發(fā)布之日的次日(工作日)起計算。但因2019年1-6月發(fā)生違規(guī)情形已被列入黑名單，7-8月又發(fā)生違規(guī)情形應(yīng)延長黑名單時長的配售對象，其時限自原公告公布的日期起計算。

就起止時間來看，97戶結(jié)束日期為2020年6月9日，26戶結(jié)束時間為2020年9月5日，16戶結(jié)束時間為2020年12月9日。

2019年“黑名單”大幅縮短

自2016年以來，共計5206個網(wǎng)下配售對象被列入“黑名單”。

就年份來看，2016-2019年被列入“黑名單”的戶數(shù)分別為373戶、2070戶、2259戶、504戶，較前兩年相比，“黑名單”上的戶數(shù)大幅縮短。

業(yè)內(nèi)參與打新的人士告訴記者，之前“黑名單”上戶數(shù)暴增的原因，可能是規(guī)則改完之后，大家操作不熟練所致，再者與繳款時限較短有關(guān)，具體原因雖五花八門，但無怪乎錢沒準(zhǔn)備到位。對于機構(gòu)來講，風(fēng)控應(yīng)當(dāng)加強;個人投資者需加強教育。需要注意的是，今年來上“黑名單”，也可能和一個現(xiàn)象有關(guān)，就是科創(chuàng)板的“破發(fā)”，臨門一腳投資者可能后悔了，因此棄購。

就投資者類型來看，個人投資者4298戶，機構(gòu)投資者908戶，占比分別為82.6%和17.4%。此外，就個人投資者來講，疑似出現(xiàn)連續(xù)“上榜”的情況。如“陳麗君自有資金投資賬戶”在歷史上出現(xiàn)過三次，第一次限制時間為“2018年1月26日-2018年7月25日”，第二次為“2018年1月26日-2019年1月25日”，第三次為“2019年9月6日-2020年9月5日”，此外諸如“曾新榮自有資金投資賬戶”、“陳麗娟自有資金投資賬戶”、“陳曦自有資金投資賬戶”等數(shù)個賬戶都出現(xiàn)過限制時間解除后，在2個月到半年不等時間，再次上榜。

和個人投資者不同的是，機構(gòu)投資者易出現(xiàn)同一時間，多只產(chǎn)品同時上榜的情況，像工銀瑞信在2016年第三批名單中，有54只產(chǎn)品的賬戶在列;險資中的太平洋保險在2016年第四批名單中，有18只產(chǎn)品的賬戶在列。值得注意的是，特變電工賬戶以及ST銀億大股東寧波銀億控股有限公司的賬戶，在2019年第二批名單上已經(jīng)上榜。

哪些行為被列入黑名單

《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》第四十五條規(guī)定：網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢價時存在下列情形的,主承銷商應(yīng)當(dāng)及時向協(xié)會報告：(一)使用他人賬戶報價;(二)投資者之間協(xié)商報價;(三)同一投資者使用多個賬戶報價;(四)網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購;(五)與發(fā)行人或承銷商串通報價;(六)委托他人報價;(七)無真實申購意圖進行人情報價;(八)故意壓低或抬高價格;(九)提供有效報價但未參與申購;(十)不具備定價能力,或沒有嚴(yán)格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價;(十一)機構(gòu)投資者未建立估值模型;(十二)其他不獨立、不客觀、不誠信的情形。

《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》第四十六條規(guī)定：網(wǎng)下獲配投資者存在下列情形的,主承銷商應(yīng)當(dāng)及時向協(xié)會報告：(一)不符合配售資格;(二)未按時足額繳付認(rèn)購資金;(三)獲配后未恪守持有期等相關(guān)承諾的;(四)協(xié)會規(guī)定的其他情形。

就此前中證協(xié)所公布的違規(guī)行為來看，主要是提供報價但未申購，或者是獲配后未足額繳付，占比分別為僅有69.8%和28.9%，網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購的比例僅為1.3%。

有資深投行人士告訴記者，投資者網(wǎng)下配售中簽后，不去付款，或者不付足款，按照規(guī)則，中簽未交款部分由保薦券商包銷。對于投資者來講，無論出于何種原因，其實是不守信的行為，會對IPO發(fā)行造成障礙，因此監(jiān)管部門列一個黑名單，相當(dāng)于給予警示。