喜歡申購(gòu)打新的股民注意了，10月16日又有一只新股上市申購(gòu)了，海爾生物正式在上交所科創(chuàng)板上市申購(gòu)，申購(gòu)代碼為787139。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)始于生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是基于物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的生物科技綜合解決方案服務(wù)商。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人面向全球市場(chǎng)，主要為生物樣本庫(kù)、藥品及試劑安全、血液安全、疫苗安全等場(chǎng)景提供低溫存儲(chǔ)解決方案;進(jìn)而率先進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合創(chuàng)新，致力于圍繞以上場(chǎng)景痛點(diǎn)提供物聯(lián)網(wǎng)生物科技綜合解決方案。發(fā)行人可以提供覆蓋-196℃至 8℃全溫度范圍內(nèi)的生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)產(chǎn)品，主要收入體現(xiàn)為低溫存儲(chǔ)設(shè)備銷(xiāo)售收入。

前五大客戶：最近三年，公司經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.50%、82.50%和 76.07%，占比逐年降低，直銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)模有所提升。2019 年 1-3 月，由于境外直銷(xiāo)項(xiàng)目收入減少，發(fā)行人經(jīng)銷(xiāo)收入占比有所提升。

行業(yè)信息

隨著全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，人口老齡化趨勢(shì)加重，各國(guó)對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的投入逐年提高，人們對(duì)于健康的支出也日益增加，其中占比較高的醫(yī)療器械支出水平也不斷提高。根據(jù)Evaluate Med Tech發(fā)布的《2018年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)概覽與2024年展望》，2017年全球醫(yī)療器械銷(xiāo)售規(guī)模為4,050億美元，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到5,950億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率保持在5.64%。

根據(jù)《中國(guó)醫(yī)療器械藍(lán)皮書(shū)》統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4,425億人民幣，2008-2017年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到23.56%，遠(yuǎn)高于全球醫(yī)療器械市場(chǎng)同期增速。

20世紀(jì)80年代以來(lái)，三洋電機(jī)、賽默飛世爾科技等公司對(duì)復(fù)疊制冷系統(tǒng)進(jìn)行研制、優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)醫(yī)用低溫保存箱產(chǎn)業(yè)化并投放市場(chǎng)。隨后其他廠商相繼采用類(lèi)似技術(shù)，推動(dòng)全球醫(yī)用低溫存儲(chǔ)設(shè)備市場(chǎng)不斷發(fā)展。

一方面受益于樣本存儲(chǔ)量、人口增長(zhǎng)所帶來(lái)的內(nèi)生自然增長(zhǎng)，另一方面，醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心的發(fā)展、冷儲(chǔ)規(guī)范化的推行以及特殊場(chǎng)景下低溫存儲(chǔ)設(shè)備的增長(zhǎng)等因素將推動(dòng)下游應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)容，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)Global Market Insights發(fā)布的《Global & China Biomedical Refrigerators and Freezers Market Estimates & Forecast》，全球生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模從2008年的17.75億美元增長(zhǎng)到2018年的27.47億美元，預(yù)計(jì)在2025年有望達(dá)到36.47億美元;國(guó)內(nèi)生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模從2008年的0.86億美元增長(zhǎng)到2018年的1.45億美元，預(yù)計(jì)在2025年有望達(dá)到2.07億美元。

生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備屬于醫(yī)療器械，受到產(chǎn)品及生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的注冊(cè)或備案管理，同時(shí)，產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)的技術(shù)水平、工藝要求具有一定門(mén)檻，因此，進(jìn)入本行業(yè)存在一定壁壘，整體而言，市場(chǎng)參與者相對(duì)較少，市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定。其中，超低溫保存箱具備較高的技術(shù)門(mén)檻，僅有少數(shù)廠商具備相應(yīng)的技術(shù)水平，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)少。根據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局查詢信息，目前僅有十余家企業(yè)取得了醫(yī)用低溫保存箱的醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證。

根據(jù)Global Market Insights發(fā)布的《Global & China Biomedical Refrigerators and Freezers Market Estimates & Forecast》，2018年全球生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約27.47億美元，同期公司依靠核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)的收入為6.33億元，全球市場(chǎng)占有率約3.43%。

目前行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)狀況如下：產(chǎn)品線完整、綜合實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)，包括賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療等境外企業(yè)，以及發(fā)行人、中科美菱等境內(nèi)企業(yè)，產(chǎn)品基本涵蓋了血液冷藏箱、藥品冷藏箱、低溫冷藏箱(含超低溫保存箱)等。其中賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療技術(shù)突破較早，同時(shí)在世界范圍內(nèi)建立了較為廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，在全球市場(chǎng)中占據(jù)較高的市場(chǎng)份額，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也占據(jù)一定份額。發(fā)行人深耕低溫存儲(chǔ)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售領(lǐng)域近20年，掌握低溫存儲(chǔ)設(shè)備制造領(lǐng)域各項(xiàng)領(lǐng)先核心技術(shù)，并在國(guó)內(nèi)建立了廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，市場(chǎng)份額位居國(guó)產(chǎn)品牌公司首位，同時(shí)在開(kāi)拓海外市場(chǎng)方面取得了一定進(jìn)展。此外，包括中科美菱、澳柯瑪超低溫等部分國(guó)內(nèi)公司，建立了部分或全溫域的產(chǎn)品線，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額相對(duì)較小，在部分區(qū)域或產(chǎn)品上與上述較為領(lǐng)先的企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2016年-2018年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為48,198.16萬(wàn)元、62,140.75萬(wàn)元、84,166.86萬(wàn)元，2016-2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為32.15%，歸母凈利潤(rùn)分別為12,320.96萬(wàn)元、6,039.15萬(wàn)元、11,395.77萬(wàn)元，2016-2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為-3.83%。

盈利能力：2016年-2018年底，公司的銷(xiāo)售凈利率分別為52.9%、52.87%、50.75%，2016-2018的均值為52.17%;總資產(chǎn)凈利率分別為12.98%、5.07%、5.12%，2016-2018年的均值為7.72%。

現(xiàn)金流：2016-2018年底，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為22,072.07萬(wàn)元、14,832.27萬(wàn)元、14,900.11萬(wàn)元。

結(jié)論

目前海爾生物的低溫存儲(chǔ)箱市場(chǎng)占有率在國(guó)產(chǎn)品牌中為第一位，并且在全球市場(chǎng)上與賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療形成了領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)局面，海爾生物的低溫存儲(chǔ)柜是有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。不過(guò)也要注意到，公司所處的行業(yè)增速較低，公司的產(chǎn)能過(guò)剩，公司在國(guó)內(nèi)的市占率接近70%，未來(lái)的成長(zhǎng)空間堪憂。總的來(lái)說(shuō)還是值得關(guān)注的。