3月19日亨通轉債網上申購，信用級別為AA+，根據目前的數據，申購亨通轉債出現中簽虧損的概率5%左右，預期單簽收益為115元，預測中簽0.1簽，預期單賬戶收益12元，建議強力申購。

公司基本面

公司主要從海外進口預制棒，并自主拉絲生產光纖，然后制造成光纜出售。公司目前擁有6條拉絲生產線，生產光纖、光纜產品直接銷售給中國移動、中國聯通、中國電信等國內電信、廣電系統的客戶。公司專注于光通信網絡、智能電網傳輸兩大產業，近年來光通信網絡產品需求保持旺盛，海洋電力通信與系統集成及海外營收穩步提升，公司業績保持平穩增長。根據最新公告顯示，公司2018年預增歸母凈利潤2.1-6.3億元，增幅約10%-30%。目前公司市值為416億元左右，PE TTM 16.3倍，估值水平偏低。

行業狀況

根據中國證監會公布的《上市公司行業分類指引》(2012年修訂)，公司所處行業為電氣機械和器材制造業(分類代碼C38)，從事的主要業務分別屬于光通信行業和電線電纜行業。

公司所涉及的光通信行業主要包括光通信產品產業鏈和通信技術服務兩大方面。

2011年-2017年中國市場光纖需求的年均增長率為20%。中國市場光纖需求的增長高于全球市場。

根據工信部《2017年通信運營業統計公報》， 2017年，移動互聯網接入流量消費達246億GB，同比增長162.7%。手機上網流量達到235億GB，同比增長179%，在移動互聯網總流量中的比重達到95.6%。互聯網寬帶接入端口數量達到7.79億個，比上年凈增0.66億個，增長9.3%。其中，光纖接入(FTTH/0)端口比上年凈增1.2億個，達到6.57億個，占互聯網接入端口的比重由上年的75.5%提升至84.4%。 隨著寬帶接入光纖化進程的推進、第四代移動通信(4G)網絡建設和第五代移動通信(5G)網絡商用推進，國內通信技術服務產業有著良好的發展空間，通信工程規劃、設計、施工及總包、網絡優化、運維、網絡安全等服務仍將有長足的發展機會。

競爭地位

1、亨通光電在光通信行業的競爭地位

亨通光電是國內光通信行業中最具規模和競爭力的企業之一，也是我國光通信產業鏈較為完整的企業之一。近年來，亨通光電光通信業務快速發展，經營業績保持高速增長。在2016~2017年全球光纖光纜最具競爭力企業排行榜中，公司位列全球前三強，保持行業領先優勢。在2016~2017年度中國光纖光纜最具競爭力企業排行榜中，公司位列全國前兩強，在2016~2017年度中國光通信最具綜合競爭力企業排行中，公司位列全國前四強。根據CRU統計報告，2017年度亨通光電光纖產量占國內光纖產品產量總額比例為14.15%。

2、亨通光電在電線電纜行業的競爭地位

主要產品包括中低壓電纜、高壓電纜及超高壓電纜、鋁導線、鋁合金導線和海底電纜及耐火軟電纜、鐵路電纜、數據電纜等工業控制線纜等，廣泛應用于電信、廣電、國防、電力、交通等專用傳輸領域，擁有廣泛、高質量的客戶群體。在2016年中國移動運營商集采招標中，公司數據電纜產品在中標單位中位列第一名，軟電纜產品在中標單位中位列第二名。在2016年中國聯通和中國鐵塔運營商通信線纜集采招標中，公司均位列中標單位第一名;2016年中國電信及國家電網總部等大客戶的集采排名，公司保持前三位;2016年公司海底電纜在國家電網中標總額排名第一。在2017年中國電信、中國聯通數據電纜產品集采中分別位列第二與第三;在2017年中國鐵塔運營商集采中位列第一。

大股東認購情況

(1)公司大股東路演中表明認購30.61%。

申購單賬戶中簽預測及資金安排(單賬戶1000元)

(1)假設原始股東及網下配售率在86%-95%，網上折算頂格申購人數在55萬-65萬之間。單賬戶頂格申購亨通轉債(110056)預計中0.2-0.5簽，單賬戶需要準備1000元。

(2)極小概率出現單賬戶多簽的情況，申購時合理選擇申購數量，避免出現所有流動資金被鎖死的情況出現，申購后繳款不足還會被計算違約1次，影響未來新股和轉債申購。

(3)單賬戶多簽會加大收益，但是也會加大出現不利情況的虧損。

申購建議：

1、全球光纖光纜行業龍頭，專注于光通信網絡、智能電網傳輸兩大業務;5G;

2、業績保持穩健增長;基本面優質

3、評級AA+/AA+;規模在17.33億; 評級高;流通性好; 機構 喜愛 ;

4、破發概率極低

5、積極申購

特別風險提示：

(1)亨通轉債(申購代碼733487)網上網下申購，網上單賬戶滿額申購預期中0.2-0.5簽，單賬戶需1000元。

(2)對于申購選擇，風險控制應放在第一的位置。對申購收益影響最大的因素——正股，在申購到上市期間的股價變化，是所有影響因素中最不可預測和控制的因素，單支轉債最終的收益具有相當的運氣成分，一定要根據自己的投資策略，風險收益預期，資金狀況，理性作出申購選擇。