民營企業對經濟增長和創造就業有著重要的支撐作用，不過融資難、融資貴卻是部分民企發展的 絆腳石 。2月14日，中共中央、國務院聯合印發《關于加強金融服務民營企業的若干意見》(以下簡稱《意見》)。這份規格極高的《意見》，向民企派發了首發與再融資審核提速、加大直接融資支持力度等多項政策大禮包。

首發與再融資審核提速

在《意見》中，完善股票發行和再融資制度，加快民營企業首發上市和再融資審核進度成為關注的重點之一。首創證券研究所所長王劍輝在接受北京商報記者采訪時表示，加快民營企業首發上市和再融資審核與前期加快資本建設一脈相承，旨在通過資本市場對民營企業紓困提供更多的渠道，從政策層面上來活躍資本市場。

一位滬上私募人士認為，加快民營企業首發上市和再融資審核進度，雖然縮短了時間，但不會簡化審核環節，更不會降低審核標準，因此民營企業集中批量上市或再融資情況不會出現。

《意見》中還提出深化上市公司并購重組體制機制改革。自去年以來，監管層對并購重組的改革動作頻頻，包括 小額快速 審核機制、IPO被否后重組上市時間 提速 ，還放寬了配套募資用途等一系列配套措施。新時代證券首席經濟學家潘向東認為，再融資限制時間放寬，這也是在信用風險較大、企業融資困難背景下提出的，有利于企業加強流動性管理，優化資本市場資源配置功能，進一步服務實體經濟發展。

此外，積極支持符合條件的民營企業擴大直接融資，研究擴大定向可轉債適用范圍和發行規模，擴大創新創業債試點，支持非上市、非掛牌民營企業發行私募可轉債也是《意見》中的重點內容。據了解，今年1月，賽騰股份發行可轉換債券、股份及支付現金購買資產獲無條件通過，而賽騰股份也是首例定向可轉債并購案例。

新時代證券在研報中指出，再融資市場在再融資新政和減持新規之后定增市場持續大幅下滑，2018年定增市場融資規模下滑到3212億元，相較2016年巔峰時期下滑超過70%。可轉債向下有債底的存在，向上具備股權的彈性。定向可轉債融資的放開，尤其是對于財務指標的突破，使得可轉債有望取代定增成為再融資市場的核心品種。

再度強調推進科創板落地

作為資本市場改革的重要舉措，科創板并試點注冊制的落地牽動著市場的神經。《意見》中也再度提到要抓緊推進在上交所設立科創板并試點注冊制的落地。

據悉，在2019年1月30日科創板方案 全貌 露面，之后證監會、上交所曾紛紛表態要推進科創板并試點注冊制的落地。如今，加快推進科創板并試點注冊制的落地再遭中共中央辦公廳、國務院辦公廳 喊話 。這也讓市場對于科創板的落地充滿期待。

需要指出的是，在豬年伊始的這幾個交易日科技股集體走強，接連發力。在業內人士看來，科技股的引領行情在一定程度上與科創板推出的預熱效應有關。

另外，2月15日上交所將與G60科創走廊九城市聯合成立上交所資本市場服務G60科創走廊基地，并聯合編制上證G60科創走廊指數。上述兩大舉措的直接目的是為了加快G60科創走廊建設，但是從指數設定上，也是場外為備戰科創板而做出的努力。

華泰證券在研報中表示，科創板為實體經濟通渠，使得支撐經濟結構轉型升級的科技創新型企業能夠在資金的支持下發展壯大，直接融資帶來的生產活力，進一步通過盈利與股票市場形成共振。科創板試點的注冊制，有望加快A股市場發行承銷等制度和上市公司估值體系的變革。

《意見》中指出，要積極推動地方各類股權融資規范發展，積極培育投資于民營科創企業的天使投資、風險投資等早期投資力量，抓緊完善進一步支持創投基金發展的稅收政策。

服務民企成考量因素

《意見》提到，把民營企業、小微企業融資服務質量和規模作為中小商業銀行發行股票的重要考量因素。有分析認為，該舉措對于中小銀行上市是利好因素，推動銀企雙方特別是金融機構形成 銀企命運共同體 意識和思想。

在業內人士看來，中小銀行天然具有服務民營及中小企業的基因和優勢，服務小微企業應該更加關注中小銀行。分析人士指出，中小銀行受制于資源、規模及信貸投放能力，更加深耕地方，支持小微、民營企業。相比大型銀行，中小銀行更具有渠道下沉的優勢。

從數據來看，銀保監會數據顯示，截至2018年三季度末，農村商業銀行和城市商業銀行，用于小微企業的貸款分別為6.75萬億元和6.02萬億元，較二季度末都有所增長，分別增長0.2萬億元和0.3萬億元，在我國商業銀行用于小微企業貸款的占比分別為27.21%和24.29%。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍表示，把中小銀行服務民營企業、小微企業的質量和規模作為其發行股票補充資本金的重要考察因素，是為了鼓勵中小銀行在服務民企、小微企業中發揮關鍵作用。

事實上，由于一級資本充足率特別是核心一級資本充足率逼近紅線，中小銀行對于上市 補血 的需求十分迫切。2018年迎來一波上市潮，2019年銀行IPO仍持續升溫，據統計，目前仍有10余家正在排隊赴A股上市，多以地方銀行為主。

在黃志龍看來，這對于城商行、農商行的上市進程會是一個重要利好，對于那些更好服務民企、小微的城商行、農商行等中小銀行，上市的進程將會加快。

不過，中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼認為， 一家銀行能不能發行股票，能不能上市，主要考慮銀行的財務指標等能不能符合上市的標準，與這家銀行服務小微企業的質量、規模等不應該有直接的關系。該項舉措更多是作為原則性的號召 。