周四滬鎳主力2002合約震蕩走跌，日內最高114100元/噸，最低111390元/噸，收盤價111530元/噸，較上一交易日收盤價跌2.17%；成交量159.79萬手，日增23.1萬手；持倉33.18萬手，日增29536手，基差擴大至4470元/噸。

周五滬鎳依然繼續下跌，至中午收盤，滬鎳2002主力月下跌2.27%，商品期貨市場多頭有被動減持嫌疑，導致期貨市場價格繼續下滑，目前內外盤弱勢依然比較明顯，倫敦鎳走勢與內盤同步，市場弱勢格局明顯。

主力持倉：滬鎳主力2002合約前20名多頭持倉91431手，日增4015手，空頭持倉109377手，日增7442手，凈空持倉17946手，日增3427手，多空均增，凈空增加?？疹^勢力還明顯偏強。

技術面：倫敦鎳與滬鎳持續大跌，市場殺多氣氛濃厚，但是短期技術指標已經下沉至極限區，短期市場存在反彈要求，但是從中期來看，鎳已經難改調整命運，預期中期跌勢會有所減緩，在尋求中期多空平衡之后再選擇運行方向。

面對世貿組織會議，印尼多位官員目前仍主張停止鎳礦出口。印尼工業部秘書長表示，停止鎳出口將有助于就業，并減輕經常賬戶赤字的負擔。但是從市場的表現來看，國際市場拋盤明顯增加，這預期印尼的一系列停止鎳礦出口的說法難以成為現實。雖然菲律賓鎳礦生產進入雨季，但是目前的主要問題還是在于中國等國家的實際需求。

當前我國鎳礦港口庫存仍呈現上升趨勢，下游部分不銹鋼廠有減產意愿，對鎳的消費表現悲觀，這對鎳價會形成壓力。但是隨著國內現貨鎳價的大幅下跌，預期會提振下游成交，貿易商入市詢價積極，出現逢低備貨跡象，成交貨量較昨增加。

由于鎳前期因印尼控制出口等原因，一度形成國際市場供應緊張，導致價格暴漲。今年9月后印尼鎳礦出口快速攀升，我國自印尼進口量環比劇增55.8%。2019年10月印尼鎳礦出口量更是激增，比2018年同期增長了300%，明顯地打壓了鎳市價格。

今年10～11月我國不銹鋼產量增長不明顯，而且不銹鋼庫存處于歷史高位，后期的去庫壓力比較大，前期原料庫存較為充足，臨近年底又處于資金回籠期，企業資金壓力山大，鋼廠采購原料意愿不強，所以短期下游對鎳需求量難有明顯改善，預期鎳價難以有效反轉。