拋開股價談價值都是耍流氓。沃爾德是家很不錯的企業(yè)，其主要生產產品，說土點就是“金剛鉆”，說專業(yè)就是超硬刀具和超硬材料。這些產品在汽車工業(yè)和消費電子工業(yè)有很廣泛的運用。我們有時候說起德國那些可以傳承數(shù)代的家族企業(yè)，大多數(shù)都是在這一類精密刀具上面發(fā)力，市場潛力也是有的。

但是現(xiàn)如今這家企業(yè)的市盈率已經突破163.88倍市盈率，而且你要關注下面的數(shù)據(jù)：

2016-2018年公司營收分別為1.75、2.33和2.62億元，同比增長分別為33.6%、12.3%；2019Q1營收為0.58億元，同比增8.14%；2016-2018年歸母凈利潤分別為0.42、0.58、0.66億元，同比增長分別為38.1%、14.0%；2019Q1歸母凈利為0.14億元，同比增0.76%。

你發(fā)現(xiàn)沒有，如果我們將企業(yè)看做一個運動的車輪，無論是營收還是凈利潤，這家企業(yè)都在下降。當然經歷了上市，獲得了資金這家企業(yè)短期的確獲得了一個正能量的反饋。但是也要看到，其業(yè)績增長是有限度的，而且這家“金剛鉆”公司對于汽車消費和電子消費品的需求周期非常敏感。

我們不談PMI最近幾個月在榮枯之下，我們就看著兩個行業(yè)。消費電子行業(yè)是我們傳統(tǒng)的優(yōu)勢項目，可以說一般的消費電子配件和組裝都在中國，但是由于摩擦和其他因素，如今的消費電子暫時遇到了天花板。我們可以參考另一家tob的企業(yè)，就是大族激光，

不要僅僅盯著一個企業(yè)的那些事件，比如歐洲研發(fā)中心，實際上企業(yè)和企業(yè)之間對于很多行業(yè)周期，存在大規(guī)模的信息交叉。

而另一方面，雖然新能源汽車蓬勃發(fā)展，但是汽車行業(yè)的需求量正在下降。不看宏觀數(shù)據(jù)，吉利汽車發(fā)布上半年汽車銷量為65.17萬部，同比下降15%，而從宏觀上看：據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2019年上半年國內汽車市場銷售出現(xiàn)明顯下降，上半年累計銷量達995.4萬輛，同比下降9.3%。

我們依然看好沃爾德，“沒有金剛鉆不攬瓷器活。”但在這個估值水平上，看淡這個企業(yè)，未來沃爾德的超硬刀具和材料一定能擴展很多新市場，但是一家企業(yè)一年卯足了勁多收三五斗，本身就是一件很辛苦的事。我們害怕的是沃爾德這類標的由于估值過高，而可能會讓經營者失去創(chuàng)新創(chuàng)造動力，而轉而趨向于套現(xiàn)享福。比如暴風科技，實際上當時十個漲停個人都認為極限了。當時還被很多人埋怨，因為其最終是36個漲停，讓人錯愕。然而之后就迎來了高管離職潮。接下來就是不停了講故事維系股價。

所以，不希望好公司重演悲劇，市場還是應該合理的給予估值。特別是如今的中國十分需要像沃爾德這樣講工匠精神的精工企業(yè)。