9月4日浙海德曼（787577），數(shù)控車床研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，價(jià)格33.13元，上限0.35萬(wàn)股，市盈率42.47倍。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

公司是一家專業(yè)從事數(shù)控車床研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于高精密數(shù)控車床的核心制造和技術(shù)突破。產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車制造、工程機(jī)械、通用設(shè)備、軍事工業(yè)等行業(yè)領(lǐng)域。

新股亮點(diǎn)

公司采用高性價(jià)比的定價(jià)策略，并實(shí)現(xiàn)了主要部件的自主化生產(chǎn)，具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)：公司采用高性價(jià)比的定價(jià)策略，以低于國(guó)際、國(guó)內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同類產(chǎn)品的價(jià)格搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，讓客戶以較低的開(kāi)支獲得國(guó)際品牌產(chǎn)品的類似品質(zhì)。另外，由于發(fā)行人實(shí)現(xiàn)了主軸部件、刀塔部件、尾座部件的自主化生產(chǎn)，對(duì)應(yīng)的備件費(fèi)用相比進(jìn)口品牌大幅度降低，從根本上降低客戶的后期維修使用成本。

公司瞄準(zhǔn)具體行業(yè)、客戶、零件開(kāi)展深度個(gè)性化服務(wù)，在核心部件細(xì)分領(lǐng)域積極布局，具備細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)及個(gè)性化服務(wù)優(yōu)勢(shì)：公司專注于數(shù)控車床領(lǐng)域，以主軸、刀塔、尾座核心部件的自主化和基礎(chǔ)技術(shù)平臺(tái)為支撐，瞄準(zhǔn)具體行業(yè)、客戶、零件開(kāi)展深度個(gè)性化服務(wù)，取得細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司扎根和專注于數(shù)控車床領(lǐng)域，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)同步發(fā)展，伴隨國(guó)內(nèi)眾多中小企業(yè)共同成長(zhǎng)，充分發(fā)揮發(fā)行人核心技術(shù)自主化的優(yōu)勢(shì)，圍繞國(guó)內(nèi)客戶的需求及時(shí)進(jìn)行針對(duì)性的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和提供定制化服務(wù)，不斷豐富個(gè)性化服務(wù)內(nèi)涵，形成適合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。

募投項(xiàng)目

本次募集資金投資項(xiàng)目為高端數(shù)控機(jī)床擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目、高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目及償還銀行貸款。

a）高端數(shù)控機(jī)床擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目擬以部分募集資金用于擴(kuò)大產(chǎn)能，項(xiàng)目建成后，公司在現(xiàn)有產(chǎn)能上新增年產(chǎn)900臺(tái)高端數(shù)控機(jī)床的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目的實(shí)施有利于夯實(shí)國(guó)產(chǎn)高檔數(shù)控機(jī)床基礎(chǔ)技術(shù)，提升我國(guó)數(shù)控機(jī)床的技術(shù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力;b）高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬用募集資金5，112.80萬(wàn)元建設(shè)專業(yè)化的研發(fā)基地，本項(xiàng)目注重對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研發(fā)與測(cè)試，推進(jìn)公司在汽車制造、工程機(jī)械、軍事工業(yè)和電子設(shè)備等領(lǐng)域的高精尖智能裝備的研發(fā)，提升公司整體產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，拓展公司在上述行業(yè)的市場(chǎng)，打破上述產(chǎn)品市場(chǎng)的進(jìn)口依賴;c）公司擬以本次募集資金3，000.00萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，旨在為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供支持。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2016年-2019年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為20，431.80萬(wàn)元、33，315.08萬(wàn)元、42，736.34萬(wàn)元、38，473.62萬(wàn)元，2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為37.22%，歸母凈利潤(rùn)分別為935.29萬(wàn)元、3，662.86萬(wàn)元、5，766.26萬(wàn)元、4，559.82萬(wàn)元，2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為120.80%。

結(jié)論

浙海德曼所屬行業(yè)為通用設(shè)備制造業(yè)。公司以“專”、“特”、“精”為產(chǎn)品的基本定位，以打破國(guó)際機(jī)床巨頭對(duì)我國(guó)高端數(shù)控機(jī)床的壟斷，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”為目標(biāo)，致力于高端數(shù)控車床基礎(chǔ)技術(shù)和核心技術(shù)的自主創(chuàng)新，形成了完整的高端數(shù)控車床開(kāi)發(fā)平臺(tái)和制造平臺(tái)。公司市盈率42.47倍，低于可比公司日發(fā)精機(jī)、海天精工和華辰裝備同期市盈率平均值67.27倍。考慮到公司前三年毛利率高于可比公司平均值，此估值水平具有一定吸引力。