9月17日上緯新材（787585），國內領先的復合材料用樹脂供應商，價格2.49元，上限0.8萬股，市盈率12.83倍。

主營業務

公司的主營業務為環保高性能耐腐蝕材料、風電葉片用材料、新型復合材料的研發、生產和銷售，主要產品包括乙烯基酯樹脂、特種不飽和聚酯樹脂、風電葉片用灌注樹脂、手糊樹脂、膠粘劑、風電葉片大梁用預浸料樹脂、風電葉片大梁用拉擠樹脂、軌道交通用安全材料等多個應用系列，是國內領先的復合材料用樹脂供應商。

新股亮點

公司技術沉淀深厚，工藝技術成熟穩定，擁有自主知識產權：公司通過自主開發掌握了行業內領先的工藝技術和配方技術，并通過持續不斷的改進，保證了工藝的成熟穩定及產品性能的持續優化、研發和制造水平的不斷提高以及產品質量穩定性的持續提升。公司目前共擁有境內外專利58項，其中發明專利19項，實用新型專利39項。公司通過完善的知識產權布局保護核心技術，持續創新并更新知識產權庫，實現產品和技術的差異化，為公司開發新產品和開拓新業務創造了有利條件。

在復合新材料、綠色能源及環保領域具有較好的市場前瞻性，對于商機的把握領先于同業競爭對手：公司能夠準確把握市場動向，領先市場研發新產品，早在2005年已組建風電葉片研發小組，并在2007年順應市場需求推出風電葉片產品。公司掌握特用化學材料配方及合成技術，深入了解客戶加工制程及需求，能夠依據自身的設備、客戶的需求、原材料價格的變化情況等及時研制出新的產品配方和生產工藝，快速為客戶提供全面的技術解決方案。公司在幾十年的生產經營里憑借快速應對市場的能力及優質的客戶體驗性，積累了豐富的客戶服務經驗和案例。

募投項目：

本次募集資金投資項目為上緯上海技改一期項目、上緯（天津）風電材料有限公司自動化改造項目、上緯上海翻建生產及輔助用房、上緯興業整改專案、補充營運資金。

a）上緯上海技改一期項目包括上緯新材設備設施汰舊換新、自動化提升、環安改善、環安智慧平臺建設以及公共設施改造，將進一步鞏固公司的市場地位;b）上緯（天津）風電材料有限公司自動化改造項目主要建設內容是在原儲槽內5個新增儲槽和7個計量槽將提高公司產品加工自動化水平，進一步提升公司生產效率、提升產品質量、節約資源;c）上緯上海翻建生產及輔助用房將拆除原門衛室和部分一期車間，并翻建生產及輔助用房，拆除建筑面積約1，320平方米，擴建建筑面積約6，800.4平方米（包括地下車庫1，508.4平方米），主要用于熱固性樹脂、復合材料配方開發及試驗分析，進而提高技術進步對公司發展的貢獻率，提高市場競爭優勢;d）上緯興業整改專案通過技術改造，提高自動化水平，整改廠房建筑面積為2，400㎡，預計增設乙烯基酯樹脂產線12，000噸/年、醋酸乙烯脂產線2，500噸/年、溶劑型環氧產線5，000噸/年、風電樹脂20，000噸/年等設備金額及周邊附屬設備;e）補充營運資金將保障資金需求。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為112，490.37萬元、102，363.03萬元、123，807.56萬元、134，872.21萬元，2016-2019年的年均復合增長率為9.50%，歸母凈利潤分別為12，272.56萬元、5，161.35萬元、2，437.59萬元、7，826.80萬元，2016-2019年的年均復合增長率為-20.14%。

結論

毛利率非常低的低端產品，業績波動較大，現金流差，不過風電行業景氣度高，公司業績尚可，保持一般關注。