紫泉能源技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫泉能源”）擬于科創(chuàng)板上市，本次發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2，795萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，不涉及原股東公開發(fā)售股份的情況。

招股說(shuō)明書顯示，紫泉能源是一家電力技術(shù)綜合服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是以電力設(shè)計(jì)為核心，主要為“輸、變、配、用”各個(gè)環(huán)節(jié)客戶提供電力設(shè)計(jì)服務(wù)、電力工程服務(wù)、電力檢測(cè)服務(wù)及智能電力設(shè)備產(chǎn)品。公司產(chǎn)品和服務(wù)已廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)公司及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以及新能源、石油化工、軌道交通、地產(chǎn)、港口等諸多領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，紫泉能源實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入分別為2.91億元、4.15億元、4.09億元及3460.56萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2376.43萬(wàn)元、6202.51萬(wàn)元、5128.13萬(wàn)元、-947.19萬(wàn)元。

資本邦注意到，紫泉能源還存在以下幾方面風(fēng)險(xiǎn)。

客戶地域集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

紫泉能源在招股說(shuō)明書中坦言，江蘇省作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大省和用電大省，電網(wǎng)建設(shè)升級(jí)改造持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。公司成立至今，深耕江蘇省內(nèi)地區(qū)優(yōu)質(zhì)客戶，業(yè)務(wù)快速發(fā)展擴(kuò)張，導(dǎo)致客戶及市場(chǎng)區(qū)域相對(duì)集中。2017年至2020年1-3月，紫泉能源在江蘇省內(nèi)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為82.75%、88.49%、81.16%和87.06%。盡管公司已與主要客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，但如果未來(lái)江蘇省電網(wǎng)投資力度發(fā)生變化，可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

招股說(shuō)明書顯示，2017年至2020年1-3月，紫泉能源來(lái)自前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為49.95%、54.51%、46.48%、64.81%，公司存在客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)。紫泉能源表示，如果公司產(chǎn)品的性能或技術(shù)服務(wù)不能持續(xù)滿足客戶的需求，導(dǎo)致與主要客戶的合作關(guān)系發(fā)生變化，則可能在短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)務(wù)開展造成不利影響。

應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

資本邦注意到，2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末，紫泉能源應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為18，824.34萬(wàn)元、25，408.61萬(wàn)元、24，837.06萬(wàn)元及20，238.07萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.53%、63.03%、56.01%及51.16%。隨著公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款規(guī)模快速增加，若部分客戶發(fā)生拖延支付或支付能力不佳情形，可能導(dǎo)致公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加及壞賬損失，或造成公司現(xiàn)金流量壓力，從而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。

毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，紫泉能源主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為39.64%、36.76%、35.20%、25.79%。近年來(lái)，隨著國(guó)家電力體制改革的深入推進(jìn)，行業(yè)市場(chǎng)化程度不斷提高，行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，從而可能導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)，影響公司持續(xù)盈利能力和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

此外，資本邦了解到，2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，公司的基本每股收益分別為每股0.33元、每股0.77元、每股0.64元和每股-0.11元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為14.58%、22.68%、17.40%、-2.73%。由于募投項(xiàng)目建設(shè)需要一定的時(shí)間，在公司總股本和凈資產(chǎn)均大幅增加的情況下，如果公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)未獲得相應(yīng)幅度的增長(zhǎng)，公司攤薄后的每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

紫泉能源表示，公司已就因本次公開發(fā)行股票可能引起的即期利潤(rùn)攤薄制定了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，并將嚴(yán)格執(zhí)行。同時(shí)，公司在分析本次發(fā)行對(duì)即期回報(bào)的攤薄影響過(guò)程中，為應(yīng)對(duì)即期回報(bào)被攤薄風(fēng)險(xiǎn)而制定的填補(bǔ)回報(bào)具體措施不等于對(duì)公司未來(lái)利潤(rùn)做出保證，投資者不應(yīng)據(jù)此進(jìn)行投資決策，投資者據(jù)此進(jìn)行投資決策造成損失的，公司不承擔(dān)賠償責(zé)任，提醒廣大投資者注意。