1月26日，三和管樁（003037），預應力混凝土管樁產品研發、生產、銷售，價格6.38元，上限2萬股， 市盈率22.75倍。建議積極申購。

主營業務

三和管樁是一家主要從事預應力混凝土管樁產品研發、生產、銷售的企業，主要產品為外徑300mm～800mm，多種型號、長度的預應力高強混凝土管樁。

預應力混凝土管樁，指采用離心和預應力工藝成型的圓環形截面的預應力混凝土樁，其主要作用是將建筑物或構筑物的荷載傳遞到地基上，是我國各類工程建筑的主要樁基礎材料之一。

公司主要產品為預應力混凝土管樁中的預應力高強混凝土管樁（即PHC樁），該產品具有高強度（混凝土強度等級不低于C80）、高密實度、低滲透、耐沖擊、施工便捷等特點，是目前最常用于建筑物基礎建設的水泥制品。

PHC管樁具有高強度（混凝土強度等級不低于 C80）、高密實度、低滲透、耐沖擊、施工便捷等特點，憑借行業領先的質量標準以及生產工藝，廣泛應用于交通運輸、工業項目、市政工程及民用建筑等諸多領域。

報告期內，公司產品在工業項目和民用建筑領域應用收入占比均超過 80%，在市政工程領域應用收入占比為 10%左右，在交通運輸領域應用收入占比不到2%。

新股亮點

公司始終堅持以“發展自有品牌為主”的發展戰略，更新改造生產線，具有技術和品牌優勢：公司始終堅持以“發展自有品牌為主”的發展戰略，產品得到了市場的廣泛認可。“三和”品牌在業內已經取得較高的知名度和良好口碑，公司日益提升的自有品牌影響力有利于加快市場拓展和新產品推廣的速度。同時對生產線進行不斷升級改造，在保證產品質量穩定的同時，提高了設備的綜合利用率，使人均產出獲得了顯著提高，并在行業內處于較為領先的水平，奠定了公司核心競爭力的基礎。

公司生產基地較多，堅持研發創新，規模優勢和研發優勢顯現：公司已建成 14 個管樁生產基地，公司已成為國內規模最大的管樁生產企業之一。公司多年來管樁生產規模均位于行業前列，與行業內其他企業相比，具備較強的規模優勢。經過多年的建設，公司在管理架構和運行機制上對技術研發資源進行整合、規劃、統一協調和規范管理，實現了技術研發的制度化、流程化、規范化、標準化的運作管理機制。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為305100.00萬元、436600.00萬元、569500.00萬元、608900.00萬元，2016-2019年的年均復合增長率為18.86%，歸母凈利潤分別為5919.65萬元、16100.00萬元、28200.00萬元、15400.00萬元，2016-2019年的年均復合增長率為27.00%。

小結

混凝土管樁國內第二，毛利率逐年下降，應收款逐年上升，存貨周轉率高于同行，去年受宏觀政策調控影響業績大增。股價低適合炒作，一般關注。