這個(gè)問(wèn)題不管球球，還是各個(gè)論壇里邊無(wú)數(shù)人都討論過(guò)了，尤其球球上玩得多的有個(gè)叫*蒙的重倉(cāng)銀行股，一直在鼓吹銀行股投資，到今天已經(jīng)很少說(shuō)話了。。。

銀行股在國(guó)內(nèi)目前只有少數(shù)的幾個(gè)銀行跑出來(lái)了，股份制銀行里邊也就招行、平安；城商行里邊寧波、南京。其他大部分都徘徊在低市盈率、低市凈率附近，為什么？

銀行的景氣度跟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有巨大的關(guān)系，也跟ZZ有關(guān)系。因此銀行股不能僅拿市場(chǎng)化公司的角度來(lái)衡量，尤其是國(guó)內(nèi)的銀行，國(guó)內(nèi)銀行中的四大、六大行。

國(guó)內(nèi)銀行尤其是大行賺錢能力是有目共睹的，那么一直處于低市盈率、低市凈率的原因是什么：

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資風(fēng)格不成熟，整個(gè)市場(chǎng)導(dǎo)向不喜歡賺慢錢，都想要通過(guò)股票市場(chǎng)賺快錢，因此像拿著宇宙行股票每年吃4-5個(gè)點(diǎn)的分紅的提不起大家的興趣；

根據(jù)銀行除了承擔(dān)經(jīng)濟(jì)任務(wù)之外，還承擔(dān)了很多民生任務(wù)，如果單純的作為經(jīng)濟(jì)主體，像中小微企業(yè)貸款這種很多銀行是不愿意干的，ZF要求讓利，每個(gè)行都有指標(biāo)的；

國(guó)內(nèi)銀行沒(méi)有走出真正差異化的道路，我覺得這個(gè)是最主要的原因，大家盈利模式高度統(tǒng)一，都是吃存貸利差，而且主要吃存貸利差，那么這個(gè)就有問(wèn)題了，誰(shuí)的用戶基數(shù)大，誰(shuí)收益最多，并沒(méi)有形成真正的差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，像招行這種跑出來(lái)差異化路的，市場(chǎng)其實(shí)馬上就給了比較高的定價(jià)了。

行業(yè)資源整合市場(chǎng)化運(yùn)作度低，銀行之間的整合破產(chǎn)，資源優(yōu)化，主要通過(guò)行政調(diào)配，自主整合的靈活度非常低，因此銀行運(yùn)營(yíng)模式僵化，無(wú)法獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。

基于以上這些原因，其實(shí)很容易看出來(lái)國(guó)內(nèi)銀行后續(xù)還有很長(zhǎng)的路要走。

另外我還想說(shuō)一點(diǎn)是，銀行股其實(shí)很難看的懂，絕大部分投資人不具備專業(yè)的金融知識(shí)，而銀行又是專門經(jīng)營(yíng)金融的部門，投資銀行股也基本上是人云亦云，能看懂的極少。