倍杰特：申購代碼300774，發行價格4.57元/股，發行市盈率13.65倍。可比公司：金科環境（688466）。

公司簡介

公司一直專注于水處理領域，是國內專業化程度較高的環保高 新技術企業之一。公司主營業務聚焦于污水資源化再利用和水深度處理，依托自 主研發的高含鹽廢水零排放分鹽技術、中水高效回用工藝技術、高鹽復雜廢水減 量化工藝技術等一系列核心技術，為客戶提供水處理解決方案、運營管理及技術 服務、商品制造與銷售服務。

行業地位

公司自成立以來即專注于污水資源化再利用及水深度處理業務領域，經過多 年發展，已確立了在上述領域的行業領先地位。公司作為中國煤炭加工利用協會 《煤化工副產工業硫酸鈉》團體標準參編單位，以石油化工、煤化工領域水處理 廠為拓展點，緊抓業務各環節的質量水平并與客戶保持長期穩定的合作關系。

工業企業乃至工業園區水處理領域是最能體現水處理企業技術實力和綜合 服務能力的領域。憑借多年的技術積累，公司在上述領域提供了多個業內標桿性 的水處理解決方案，例如：

1、承建大型零排放分鹽結晶項目——中煤遠興綜合水處理項目，采用的工 藝被評定為“總體達到國際先進水平，部分單元達到國際領先水平”。

2、為中國石化與科威特國家石油有限公司合作的、目前國內最大的合資煉 化項目——中科合資廣東一體化煉化項目提供廢水處理及回用裝置。

3、承建采用國產自主研發技術的高鹽水零排放項目——寧能化項目。

4、承建烏海園區 EPC 項目及烏海城區 EPC 項目，實現“市政污水+工業園 區污水聯動處理”及污水 100%回用。

近年來，公司及公司的工程項目先后獲得頒發的“2015 中國能源綠 色環保杰出企業”和“最佳綠色環保獎”，中國企業綠色產業峰會頒發的“中國 綠色環保產業品牌企業”，中國石油化工集團公司頒發的“2015 年度中國石化 重點工程項目優秀設計團隊”、“2016 年度優質工程獎”、“2018 年中國石化 科學技術進步二等獎”，水利部綜合事業局頒發的“2019 年昆侖科技獎二等獎”等榮譽。公司立足石油化工、煤化工等行業，專注于污水資源化再利用及水深度 處理業務領域，以突出的技術優勢和綜合服務能力確立了行業領先地位。

財務狀況

經審閱，公司2021年第一季度營業收入為11，189.47萬元，同比增長215.04%;歸屬于母公司股東的凈利潤為2，702.82萬元，同比增長81.89%;扣除非經常性損 益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2，655.07萬元，同比增長120.29%。2021年第一 季度，公司營業收入上漲7，637.66萬元，同比增長215.04%，主要受到公司水處理 解決方案業務收入和運營管理及技術服務收入增長影響;其中，公司水處理解決 方案業務收入同比增長6，842.27萬元，主要系公司承接的泓博零排放BOT項目根 據其實際履約進度，第一季度確認的收入達到6，056.36萬元所致;運營管理及技 術服務業務收入同比增長1，129.58萬元，主要系公司新承接的金誠泰運營項目、 犇星運營項目、中科雙膜運營項目等運營項目于2021年第一季度產生收入所致。由于營業收入規模增長，歸屬于母公司股東的凈利潤和扣除非經常性損益后歸屬 于母公司股東的凈利潤相應增長。

結論

污水處理公司，現金流較差，業績比較依賴于下游大型化工國企，不關注了。