當前美股市場的「巴菲特指標」已經達到200%，高于2000年初互聯網泡沫時期峰值，甚至超過了1929年「大蕭條」前夕的峰值，意味著，當前的美股正處于歷史上最貴的水平。

當前的美股的泡沫究竟有多大？

「股神」巴菲特曾在2001年12月的福布斯雜志上發文表示，可通過股市總市值和GDP的比值作為指標，來判斷美股是否存在泡沫。此后「美股市值/GDP」被稱為巴菲特指標。

一般而言，巴菲特指標位于70%至80%之間時是買入美股的好時機。如果巴菲特指標超過100%，則投資者需要關注美股風險。

那么，當前美股的泡沫到底有多大呢？

據最新數據顯示，當前美股市場的「巴菲特指標」已經達到200%，高于2000年初互聯網泡沫時期峰值，甚至超過了1929年「大蕭條」前夕的峰值，意味著，當前的美股正處于歷史上最貴的水平。

而另外的指標也在證實美股泡沫正在逼近歷史最高水平。

《非理性繁榮》的作者、諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒曾對1870年以來的美股的泡沫進行過深度研究，提出用十年期周期市盈率（CAPE）代替12個月市盈率指標來對美股進行評估，這一估值體系可以準確識別1929年大蕭條前的股市泡沫、2000年科技股泡沫，這個指標被稱為席勒市盈率指標（Shiller PE）。

目前，目前席勒市盈率指標的數值為37.9，已高于1929年大蕭條前期最高32.6倍市盈率，開始接近2000年初44.2倍市盈率高點。

另一位傳奇投資大師彼得·林奇發明的「20法則」，即當股市最近12個月市盈率加上通脹率等于20的時候，股市估值處于公允范圍。而目前這一指標已經飆升至39.61，遠超互聯網泡沫時期2000年3月份創下的32.7的紀錄。

盡管如此，華爾街大行對近期市場的看法依然分化：高盛和瑞信上調標普500指數的目標值，并相應上調了收益預期，但摩根士丹利、美銀卻發出了謹慎的警告。

其中，瑞士信貸周一（8月9日）在報告中表示，企業盈利還有很大增長空間，重申標普500指數今年年底目標位為4600點，并預計明年有望達到5000點。

上周，高盛策略師David J. Kostin及其同事將標普500指數在2021年底的目標點位提高至4700點。

該行認為，強勁的財報季推動USA股市升至歷史高位，超出了市場對delta變種、縮減貨幣刺激措施可能性等因素的擔憂。因此，高盛策略師還將今年的每股收益預期從193美元上調至207美元，這意味著年增長率高達45%。

根據彭博月度調查，高盛給出的預測值是目前華爾街策略師中最高的。不過，高盛對標普500指數2022年預期目標位低于瑞信，為4900點。

而摩根士丹利認為，在許多行業和整體指數水平上，對明年收益的普遍預期都包含了不切實際的利潤率假設。每股收益修正幅度從未如此之高，而該幅度衡量的是賣方上調或下調每股收益預期與總估值變化之間的差異。

該行策略師Wilson稱:「我們認為受影響較小的領域包括醫療保健、大宗商品、公用事業和金融。相對于歷史數據，這些行業對利潤率的假設也沒有那么極端，這也是我們青睞這種防御性和利率敏感性的杠鈴投資的另一個原因。」

USA銀行策略師Savita Subramanian也指出，三大危險信號意味著美股未來的走勢不容樂觀：

其一、「通脹」被提及的次數增加。截至目前，在二季度的財報當中，通脹的提及次數同比去年已經上升了1100%，而一季度財報中通脹的提及次數同比也上升了900%。分項目來看，二季度財報當中勞動力通脹被提及最多，其次為供應鏈通脹。

有觀點認為，供應鏈通脹被更頻繁提及，因為企業為了服務于從疫情中快速回復的經濟，需要四處搜尋勞動力以及原材料等。

其二、物價上升導致企業利潤率預期下降。Subramanian認為，下半年企業的凈利潤率可能會緩慢走低，他預計二季度的企業凈利潤率達到13%，而三季度則將下降至12.6%，四季度將進一步降至12.5%。

其三、企業樂觀情緒或已見頂。Subramanian分析后指出，與一季度相比，目前企業的描述意味著商業狀況整體出現疲軟，而與第一和第二季度的峰值相比，企業對樂觀情緒的表述也出現了減少。

與此同時，美銀也給出了對大盤點位的預測：標普500年底可能觸及3800點，相對目前的點位有14%的下跌空

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