9月2日，上證指數震蕩走高，收漲0.84%。

采掘、公用事業和電氣設備板塊大漲超3%，國防軍工板塊表現不佳，僅微漲0.15%，處于28個申萬一級行業漲幅榜后列。

自從上周傳出軍工集采消息后，最近幾個月漲勢如虹的軍工板塊進入短暫調整期。

不少投資者疑惑：軍工集采到底對行業有多大影響？最近持續調整，是我們的上車機會么？

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集采對軍工影響大么？

受上周傳出的軍工集采影響，最近軍工板塊有所回落。不過，個人覺得，許多投資者談集采色變，因為醫藥的集采對板塊打擊實在太大了。但軍工板塊和醫藥板塊集采完全不同，軍工采購主要考慮的是質量，不會低價中標，另外軍工板塊也不存在同業競爭。

中信證券指出，不同于醫藥“集采”動輒價格下降70%到80%，軍品價格通常是階梯降價，比如生產一千臺某裝備降價5%，生產三千臺再降5%，從未也不會大幅降價。

招商證券則表示，本次發布的倡議書不會對行業基本面產生重大變化。但由于行業敏感性，信息不對稱性較大，市場觀點可能出現分歧，導致市場出現一定波動，如出現回調，建議關注布局買入的機會，堅定看好行業長期發展前景。

同花順數據顯示，截至9月2日，國防軍工板塊自5月10日低點反彈以來，大漲33.61%，大幅跑贏同期各大寬基指數。國防軍工板塊漲幅高居申萬28個一級行業漲幅榜前三名，僅次于電氣設備和有色金屬板塊。

申萬國防軍工指數VS寬基指數最近走勢對比圖

數據來源：同花順，統計區間：2021年5月10日-2021年9月2日

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軍工投資邏輯有哪些？

軍工板塊，高Beta，高彈性，很多投資者過往體驗都不太好。最近幾年，軍工幾乎也沒啥持續行情，往往是瘋漲一波，然后就沒有然后了。

不過，這一次，好像有點不一樣。

市場給出的投資邏輯就是，業績驅動取代事件驅動，推動軍工行情演繹。

具體來說，軍工行業未來將主要受益于三方面。

一是，國家頂層政策設計強調富國與強軍的統一；

二是，定價機制改革釋放軍工企業盈利天花板；

三是，軍民融合打開成長空間。長期看，軍工行業基石穩固、空間廣闊。

我們知道，軍工行業是國家安全的支柱，是服務于戰爭和國防建設承擔國防科研生產任務，為國家武裝力量提供各種武器裝備研制的經濟部門。軍工行業是國家先進制造的核心，代表了國家高端技術能力和裝備制造能力，其發展走在社會科技的最前沿。

從軍費占GDP比重來看，我國軍工企業還具有較大提升空間。中國經濟實力、科技實力、綜合國力在“十三五”時期邁上新臺階，已成為世界第二大經濟體。與此同時，中國軍費持續高增長，2020年國防支出1.27萬億元，同比增長6.7%。盡管中國軍費支出總額居世界第二，但2020年占GDP比重僅為1.25%，與USA3.4%占比相比仍有較大差距。中國正處于由大向強發展的關鍵階段，國防實力需與經濟實力相匹配，軍費開支仍有較大提升空間。