新股新銳股份（787257），發(fā)行價格62.30元/股，發(fā)行市盈率52.52倍，申購上限5500股，主營產(chǎn)品硬質(zhì)合金制品。可比公司：中鎢高新（000657）。

主營業(yè)務(wù)

公司主要從事硬質(zhì)合金及工具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。硬質(zhì)合金屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，公司專注于硬質(zhì)合金領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)，逐步掌握了礦用、切削及耐磨等應(yīng)用領(lǐng)域的硬質(zhì)合金核心技術(shù)，具備了較高的生產(chǎn)工藝水平，建立了完善的銷售渠道。

根據(jù)中國鎢業(yè)協(xié)會硬質(zhì)合金分會公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司的硬質(zhì)合金產(chǎn)量連續(xù)多年位列國內(nèi)前十。

新股亮點

公司堅持自主開發(fā)和合作研發(fā)相結(jié)合，依托公司現(xiàn)有核心技術(shù)和研究開發(fā)隊伍，加強(qiáng)與高校、研究所的多層次的技術(shù)合作。公司是江蘇省企業(yè)技術(shù)中心及江蘇省高效鑿巖工具工程技術(shù)研究中心，公司是國內(nèi)先進(jìn)的大規(guī)模硬質(zhì)合金柱齒研發(fā)制造基地及大規(guī)模礦用牙輪鉆頭研發(fā)制造基地，公司與南京航空航天大學(xué)、三峽大學(xué)和長江大學(xué)等國內(nèi)高等院校建立良好的研發(fā)合作關(guān)系，形成了可持續(xù)發(fā)展的良性產(chǎn)學(xué)研合作生態(tài)。公司擁有42項發(fā)明專利和118項實用新型專利，擁有研發(fā)人員89人，形成了一只貫通硬質(zhì)合金及應(yīng)用開發(fā)的研發(fā)團(tuán)隊。

公司的主要產(chǎn)品硬質(zhì)合金和礦用硬質(zhì)合金工具，兩者結(jié)合緊密、相互促進(jìn)，產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展，有利于成本的優(yōu)化和產(chǎn)品性能的提升。公司礦用硬質(zhì)合金工具主要采用自產(chǎn)硬質(zhì)合金作為原材料，能夠有效保障原材料品質(zhì)，公司硬質(zhì)合金的技術(shù)優(yōu)勢在礦用硬質(zhì)合金工具的使用壽命和性價比方面獲得了充分的體現(xiàn);同時，公司作為礦用硬質(zhì)合金工具領(lǐng)域重要參與者，能夠深入客戶生產(chǎn)經(jīng)營實際，掌握客戶的切實需求，有針對性的對產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)，從而反哺硬質(zhì)合金的研發(fā)與創(chuàng)新，提升了硬質(zhì)合金產(chǎn)品的市場競爭力。

公司依托自產(chǎn)礦用硬質(zhì)合金工具的技術(shù)優(yōu)勢和性價比優(yōu)勢，深度參與客戶生產(chǎn)過程，可以為客戶提供綜合服務(wù)。公司切實了解客戶需求，為客戶提供應(yīng)用于開采、勘探的礦用硬質(zhì)合金工具及其配套產(chǎn)品的定制化解決方案，在對客戶銷售產(chǎn)品的過程中為其提供產(chǎn)品選型和技術(shù)咨詢等服務(wù)，使礦山客戶將主要精力集中于勘探開采作業(yè)。優(yōu)異的產(chǎn)品性能和較高的性價比，以及對礦山客戶的綜合服務(wù)能力，公司已具備與山特維克、阿特拉斯等跨國公司在牙輪鉆頭等礦用硬質(zhì)合金工具細(xì)分領(lǐng)域競爭的能力。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2017年-2020年底，公司的營業(yè)總收入分別為53，451.64萬元、64，017.49萬元、69，402.67萬元、72，976.04萬元，2017-2020年的年均復(fù)合增長率為8.09%;歸母凈利潤分別為4，931.92萬元、8，016.99萬元、9，090.07萬元、12，484.35萬元;2017-2020年的年均復(fù)合增長率為26.14%。

結(jié)論

發(fā)行人公司主要從事硬質(zhì)合金及工具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有一定的技術(shù)和市場，屬于專精特新概念，公司細(xì)分產(chǎn)品國內(nèi)市占率排名第一，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷五大洲40多個國家，在業(yè)內(nèi)具有較為突出的競爭優(yōu)勢，報告期內(nèi)業(yè)績穩(wěn)步增長，出口占比超半，隨著出口越來越大和進(jìn)口替代，未來業(yè)績增長仍然可期，但是缺乏爆發(fā)性，短線給予65億左右估值，無風(fēng)不建議關(guān)注。