掌握到期收益率的計算標準與實際應(yīng)用

發(fā)布時間：2023-08-19 16:33:11 來源：網(wǎng)絡(luò)投稿

所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。下面是理財小編整理的關(guān)于如何掌握到期收益率的計算標準與實際應(yīng)用，歡迎閱讀。

到期收益率的概念

到期收益率(Yield to Maturity，YTM)是使得一個債務(wù)工具未來支付的現(xiàn)值等于當前價值的利率。

一項長期附息投資如債券，被投資者一直持有到到期日，投資者將獲得的收益率。到期收益率考慮到了如下因素：購買價格、贖回價格、持有期限、票面利率以及利息支付間隔期的長短等。

內(nèi)部到期收益率是指把未來的投資收益折算成現(xiàn)值使之成為價格或初始投資投資額的貼現(xiàn)收益率。它是假設(shè)每期的利息收益都可以按照內(nèi)部收益率進行再投資。

計算標準

到期收益率計算標準是債券市場定價的基礎(chǔ)，建立統(tǒng)一、合理的計算標準是市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分。計算到期收益率首先需要確定債券持有期應(yīng)計利息天數(shù)和付息周期天數(shù)，從國際金融市場來看，計算應(yīng)計利息天數(shù)和付息周期天數(shù)一般采用“實際天數(shù)/實際天數(shù)”法、“實際天數(shù)/365”法、“30/360”法等三種標準，其中應(yīng)計利息天數(shù)按債券持有期的實際天數(shù)計算、付息周期按實際天數(shù)計算的“實際天數(shù)/實際天數(shù)”法的精確度最高。許多采用“實際天數(shù)/365”法的國家開始轉(zhuǎn)為采用“實際天數(shù)/實際天數(shù)”法計算債券到期收益率。我國的銀行間債券市場從2001年統(tǒng)一采用到期收益率計算債券收益后，一直使用的是“實際天數(shù)/365”的計算方法。隨著銀行間債券市場債券產(chǎn)品不斷豐富，交易量不斷增加，市場成員對到期收益率計算精確性的要求越來越高。為此，中國人民銀行決定將銀行間債券市場到期收益率計算標準調(diào)整為“實際天數(shù)/實際天數(shù)”。調(diào)整后的到期收益率計算標準適用于全國銀行間債券市場的發(fā)行、托管、交易、結(jié)算、兌付等業(yè)務(wù)。

是指債券持有到全部付息結(jié)束后的復(fù)利回報率。

實際應(yīng)用

對處于最后付息周期的附息債券、貼現(xiàn)債券和剩余流通期限在一年以內(nèi)(含一年)的到期一次還本付息債券，到期收益率計算公式為：到期收益率 = (到期本息和-債券買入價)/(債券買入價乘以剩余到期年限)乘以100%

各種不同債券到期收益率的具體計算方法分別列示如下：

1、息票債券的計算

到期收益率=[(債券面值乘以債券年利率)乘以剩余到期年限+債券面值-債券買入價]/(債券買入價乘以剩余到期年限)乘以100%

例：8某公司2003年1月1日以102元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付1次利息的1999年發(fā)行5年期國庫券，持有到2004年1月1日到期，則：

2、一次還本付息債券到期收益率的計算

到期收益率=[債券面值(1+票面利率乘以債券有效年限)-債券買入價]/(債券買入價乘以剩余到期年限)乘以100%

例：甲公司于2004年1月1日以1250元的價格購買了乙公司于2000年1月1日發(fā)行的面值為1000元、利率為10%、到期一次還本利息的5年期公司債券，持有到2005年1月1日，計算其投資收益率。

3、貼現(xiàn)債券到期收益率的計算

到期收益率=(債券面值-債券買入價)/(債券買入價乘以剩余到期年限)乘以100%