京東方A（000725）后市目標價多少錢一股？2022年5月31日日券商評級內(nèi)容摘要如下：下調(diào)2022/2023年凈利潤30.8%/10.1%至184 億元/247 億元。當前A 股股價對應(yīng)2022/2023年0.9 倍/0.8 倍市凈率， 維持跑贏行業(yè)評級，下調(diào)目標價18.5%至6.00元，對應(yīng)1.4 倍2022 年市凈率和1.3 倍2023 年市凈率。

風險：行業(yè)景氣度不及預(yù)期，全球新冠疫情不確定性等。

疫情影響下TV 面板價格持續(xù)小幅度下跌，IT 面板價格跌幅擴大。根據(jù)WitsView，1Q22 原本跌勢趨緩的TV 面板在4 月份跌勢逆轉(zhuǎn)擴大，使得2Q價格增加了不確定性。由于部分大尺寸已經(jīng)接近上個周期底部價格，因此我們預(yù)計部分廠商尤其是中小型面板廠可能2Q 即將面臨虧損。根據(jù)公司稱，截至2021 年底，京東方在手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等領(lǐng)域市占率持續(xù)全球第一。我們認為京東方有望憑借龍頭廠商更強的產(chǎn)線調(diào)配能力、供應(yīng)鏈議價能力，展現(xiàn)更好的盈利韌性。

OLED 產(chǎn)能不斷釋出，公司柔性O(shè)ELD 出貨量維持高增長。公司2021 年12月柔性AMOLED 單月出貨量超過千萬，全年AMOLED 銷售量同比增長67%。1Q22 京東方攜手榮耀、OPPO、華碩等品牌推出多款基于f-OLED 高端柔性顯示技術(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品。根據(jù)群智咨詢，1Q22 京東方柔性O(shè)LED 在智能手機面板出貨量約1600 萬片，同比增長約50%，延續(xù)了去年的高增長態(tài)勢。展望2022，我們看到OLED driver IC 的緊缺可能對全年稼動率造成一定影響，盡管上游驅(qū)動芯片仍偏緊，但公司作為行業(yè)龍頭有望獲得產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)先支持，同時我們看到國產(chǎn)驅(qū)動芯片正在加速認證合作的過程當中，隨著OLED 產(chǎn)能持續(xù)爬坡，公司2022 年OLED 業(yè)務(wù)有望延續(xù)高增長，改善公司盈利情況。