今日券商研報精選內容摘要如下——

碳中和背景下能源新舊轉換的全球行動是21年以來的最大主線。當前宏觀環境偏弱運行，行業景氣度2021年前高后低，進入2022年持續回落。需求方面，疫情是最大變量，投資、消費需求持續較差，新能源相關需求高位。出口方面，21年海外景氣恢復，出口強勢復蘇；22年H1價格支撐，存下行壓力，且結構上分化明顯，下游產品出口放緩。供給方面，外部環境影響化工業開工情況，雙碳下資本開支增速回落。庫存位于較高水平，或進入被動去庫存階段。價格價差反映出，國內行業盈利中樞向產業鏈上游轉移。板塊行情分化明顯，能耗“雙控”相關產品漲幅明顯。

展望后市，關注具備長期增長能力的成長個股、逆勢擴張下的龍頭個股以及處于或即將迎來景氣周期的高景氣個股。

①成長個股方面，合成生物學在化工行業的應用將迎來廣闊的發展空間，華恒生物是合成生物學細分領域全產業鏈龍頭，產品矩陣持續拓寬，布局新應用場景。

凱立新材為醫藥領域龍頭，受益于CXO增長，提供利潤成長基本盤；同時，PVC無汞化率先突破，布局PDH/乙二醇等大賽道有望國產替代。

中觸媒圍繞分子篩催化劑在化工和工業領域逐個突破，對標UOP，提供催化解決方案工藝包，形成多元化盈利模式。萬潤股份小分子化學合成研發能力是核心競爭力；商業化綁定全球巨頭成為全行業龍頭。三氯蔗糖行業需求向好，金禾實業儲備項目較多，且資金及原材料豐富；目前化學-生物雙平臺搭建完成。

②龍頭個股方面，MDI行業景氣底部，有望迎來向上修復，萬華化學是最優質的化工上市公司之一，持續高投入，布局新賽道。華魯恒升成本優勢明顯，景氣下行展現盈利韌性，未來資本開支方向著重于“新能源、新材料”，2023-2024年新材料項目落地密集期。

③景氣個股方面，揚農化工為國內具備全產業鏈能力的本土農藥企業，形成“創制與仿制、生產與銷售、原藥與制劑”完整的一體化農藥平臺型企業。潤豐股份“輕架構，快速響應”經營模式優勢凸顯，穩步推動全球營銷網絡完善與研發創新支撐的先進制造。

風險提示：地緣沖突帶來逆全球化風險；原油價格大幅波動風險；新冠疫情導致需求不及預期風險；安全環保風險