深紡織A（000045）還有多少成長空間？股票基本面邏輯好不好？券商2022研報(bào)內(nèi)容摘要如下：國產(chǎn)偏光片領(lǐng)頭企業(yè)，經(jīng)營業(yè)績顯著改善。公司是從紡織服裝向偏光片轉(zhuǎn)型的國改示范企業(yè)，深耕偏光片領(lǐng)域二十余年。

面板大尺寸化趨勢和OLED、車載屏的滲透有望打開偏光片市場空間。首先，面板大尺寸化推動(dòng)偏光片需求面積增加。偏光片市場需求的增長主要由TFT-LCD的需求主導(dǎo)，尤其大尺寸TFT-LCD貢獻(xiàn)80%以上的需求，2021年全球LCDTV面板出貨面積達(dá)1.7億平方米，同比增長3.7%，有望持續(xù)帶動(dòng)偏光片需求面積的提升。其次，OLED和車載顯示滲透推動(dòng)偏光片市場結(jié)構(gòu)改善。目前電視、手機(jī)、平板、電腦等需求逐步進(jìn)入存量時(shí)代，但OLED、車載顯示細(xì)分賽道均有不錯(cuò)的增長潛能，并將持續(xù)優(yōu)化偏光片產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升利潤水平。

面板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，亟待偏光片國產(chǎn)化配套。面板產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移成為大勢所趨，“本土配套”+“產(chǎn)能提升”驅(qū)動(dòng)大陸偏光片廠商迎來了國產(chǎn)化替代的良好機(jī)遇。Omdia預(yù)計(jì)，2021年國內(nèi)偏光片需求將達(dá)到3.8億m，而國內(nèi)偏光片產(chǎn)能不到2.5億m，尚有30%以上的供應(yīng)缺口，本地化替代空間巨大。同時(shí)由于物流運(yùn)輸成本低，國內(nèi)偏光片廠商對(duì)面板廠商的響應(yīng)更加及時(shí)，能夠更好的配合面板廠商進(jìn)行研發(fā)生產(chǎn)，因此偏光片國產(chǎn)化配套需求強(qiáng)烈。

“偏光片+”和“差異化”方式，助推公司業(yè)績提升。公司正大力實(shí)施“偏光片+”發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)品差異化競爭方式，通過優(yōu)化提升現(xiàn)有產(chǎn)能、新產(chǎn)線建設(shè)方式穩(wěn)步擴(kuò)大偏光片業(yè)務(wù)規(guī)模，并聚焦大屏、OLED、車載市場，配套本士面板廠“商國產(chǎn)化替代需求。2021年7月，公司7號(hào)線正式投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將助力公司產(chǎn)能提升1.5倍以上，有望推動(dòng)公司業(yè)績快速增長。

風(fēng)險(xiǎn)提示：面板價(jià)格下行、新增產(chǎn)線進(jìn)度不及預(yù)期、國產(chǎn)化替代不及預(yù)期，市場供需過剩。