2022年11月美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)果將于本周三公布。本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)不是加息幅度——加息75個(gè)基點(diǎn)可謂“板上釘釘”事件，而是美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾對(duì)于貨幣方向前景發(fā)表的言論。

可以肯定的是，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)釋放鴿派信號(hào)的預(yù)期不斷升溫，這也是上周標(biāo)普500指數(shù)大幅反彈的重要原因。目前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)的押注力度已超過75個(gè)基點(diǎn)。

芝商所FedWatch工具顯示，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)利率峰值區(qū)間以及見頂時(shí)間的預(yù)期均有所降溫。峰值區(qū)間由此前的5%-5.25%降至4.75%-5%，利率見頂?shù)臅r(shí)間由此前的5月提前至3月。

在接受調(diào)研的受訪者中，許多群體在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)前既沒有購買短期國債，也沒有購買長期國債。但有超過60%的受訪者認(rèn)為一個(gè)月后彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)會(huì)走高。

這表明，如果出現(xiàn)加息放緩的強(qiáng)烈信號(hào)，貨幣和固定收益市場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生重大反應(yīng)。

來自MAPsignals的Alec Young在接受采訪時(shí)表示：“這些數(shù)據(jù)確實(shí)證明，美聯(lián)儲(chǔ)有可能暫停行動(dòng)。”市場(chǎng)希望如此，如果我們真的實(shí)現(xiàn)了，市場(chǎng)就會(huì)反彈，因?yàn)槿匀挥泻芏嗳藢?duì)他們持懷疑態(tài)度。”

美聯(lián)儲(chǔ)同行最近的舉動(dòng)表明，并非不可能出現(xiàn)溫和的意外。加拿大央行和澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)近期上調(diào)基準(zhǔn)利率的幅度均低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家和交易員的普遍預(yù)期。投資者也認(rèn)為歐洲央行未來的步伐可能沒有那么激進(jìn)。

一些交易員已經(jīng)看到了足夠多的跡象，試圖提前軟化美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派論調(diào)。10月份的美元指數(shù)即將出現(xiàn)5月以來的首次月度下跌，盡管一些科技巨頭的業(yè)績(jī)令人失望，但標(biāo)普500指數(shù)已從本月早些時(shí)候的階段性低點(diǎn)（10月13日標(biāo)普500指數(shù)觸及3491）反彈約10%。

Wealth Enhancement Group高級(jí)副總裁兼金融顧問Nicole Webb在接受采訪時(shí)表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)釋放出在12月有可能加息50個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)，市場(chǎng)將出現(xiàn)緩解性反彈。”

來自高盛股票業(yè)務(wù)部門的Matt Fleury表示：“如果鮑威爾本周‘放鴿’，并且沒有表現(xiàn)出杰克遜霍爾會(huì)上那樣的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度，從技術(shù)面的角度來看，幾乎沒有什么可以阻止這一反彈——運(yùn)動(dòng)的物體繼續(xù)保持運(yùn)動(dòng)狀態(tài)。但如果鮑威爾表達(dá)出對(duì)于維持鷹派貨幣方向的支持態(tài)度，這將是一個(gè)絕佳的做空機(jī)會(huì)。”

Ellen Zentner在內(nèi)的摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾表示，鮑威爾等FOMC成員將在12月保留所有的選擇權(quán)。雖然一些數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步疲弱，但通脹仍處于高位。由于受到過去教訓(xùn)的困擾，又因應(yīng)對(duì)價(jià)格壓力的行動(dòng)太遲而受到指責(zé)，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾一直不愿寄希望于市場(chǎng)的通脹預(yù)期放緩，因此也就沒有理由放松。