目前《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026 年）》公布。開源證券認為：《計劃》提出三大專項工程，一是關鍵技術融合創新工程，其中提出渲染處理技術、感知交互技術、網絡傳輸技術、內容生產技術等發展方向；二是全產業鏈條供給提升工程，其中提出業務運營平臺、內容生產工具、專用信息基礎設施等發展方向；三是多場景應用融合推廣工程，包括“VR/AR 工業賦能”、“VR/AR 沉浸式旅游體驗”、“VR/AR 大眾健身”、“VR/AR 線上演播”、“VR/AR 智慧商圈”等工程。

關鍵技術融合創新工程方面，我們認為游戲融合了渲染、交互、網絡傳輸、內容生產等技術，具備較強技術實力與積累的游戲研發公司或在VR 技術融合與內容開發中更具優勢，關注騰訊控股、網易-S、完美世界、吉比特、心動公司、創夢天地、姚記科技，受益包括三七互娛、愷英網絡、電魂網絡等；

全產業鏈條供給提升工程方面，我們認為線下沉浸式體驗場景與虛擬現實服務平臺是提升VR 供給的重要來源，云計算是支撐虛擬現實的重要信息基礎設施，關注兆訊傳媒，受益包括鋒尚文化、風語筑、神州泰岳、盛天網絡、順網科技、捷成股份、佳創視訊、恒信東方、湖北廣電等；

多場景應用融合推廣工程方面，我們認為安全生產、文化旅游、體育健身、線上演播、生活購物、線下娛樂等行業與VR 技術融合性強，通過VR 技術賦能，或進一步提升用戶體驗，擴大用戶規模，打開商業化空間，關注快手-W、芒果超媒、奧飛娛樂，受益包括寶通科技、嗶哩嗶哩-W、浙文互聯、宋城演藝、藍色光標、中文在線、天地在線等。

風險提示：VR技術發展路徑仍具有不確定性；VR 終端出貨量低于預期。