中國聯(lián)通（600050）未來發(fā)展趨勢如何？券商2022年11月20日評級內(nèi)容摘要如下：

看好公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展浪潮帶來的 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展機遇。預(yù)計公司2022-2024 年凈利潤分別為77.76、87.47、97.11 億元，EPS 分別為0.24、0.28、0.31 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別為16、14、12 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

三大電信運營商之一，業(yè)績穩(wěn)步增長

中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達(dá)世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，為廣大用戶提供全方位、高品質(zhì)信息通信服務(wù)，包括移動寬帶、固網(wǎng)寬帶、GSM、固網(wǎng)本地電話、信息通信技術(shù)服務(wù)、數(shù)據(jù)通信服務(wù)以及其它相關(guān)增值服務(wù)等，是我國三大電信運營商之一。在夯實基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的同時，圍繞“網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國、智慧社會”建設(shè)的發(fā)展機遇，公司十四五期間聚焦“大聯(lián)接、大計算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全”五大主責(zé)主業(yè)，全面發(fā)力數(shù)字經(jīng)濟主航道，使得業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢：公司營收從2018 年的2908.77 億元增長到2021 年的3278.54 億元，CAGR 為 4.07%，對應(yīng)的歸屬凈利潤也從40.81 億元增長到63.05 億元，CAGR 為15.60%。2022 年前三季度公司實現(xiàn)營收2639.77 億元（ +7.97% ） ， 歸母凈利潤68.31 億元（+20.37%），克服環(huán)境影響，仍能實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

5G 和寬帶“雙千兆”推動，基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長隨著“提速降費”趨于尾聲，運營商開始進入“提質(zhì)增效”

階段，公司緊抓 5G 和寬帶“雙千兆”機遇，推動基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)中向好。截止2022H1，公司5G 套餐用戶達(dá)到1.85億戶，5G 套餐滲透率達(dá)到58%，移動用戶ARPU 值由2019年的40.4 元增長到2022H1 的44.4 元，寬帶接入用戶總數(shù)由2019 年的8610 萬戶提高到2022H1 的9940 萬戶，融合滲透率達(dá)到 73%。此外公司適度加大投入，在5G/4G、千兆寬帶、算力等方面卓有成效，為公司未來發(fā)展筑牢發(fā)展底座。2022 年11 月3 日，公司獲得工信部批準(zhǔn)將現(xiàn)用于2G/3G/4G 系統(tǒng)的904-915/949-960MHz 頻段（900MHz 頻段）頻率資源重耕用于5G 系統(tǒng)， 900MHz 頻段具有損耗低、覆蓋范圍廣、穿透能力強、網(wǎng)絡(luò)布置成本低等特點，是全球公認(rèn)的公眾移動通信“黃金”頻段。此次獲批這有利于公司以更少的投資快速推動農(nóng)村及邊遠(yuǎn)地區(qū)的5G 覆蓋，推動基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)能力的提升，進一步提高公司的競爭力。

順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為業(yè)績增長新引擎

2021 年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達(dá)到 45.5 萬億元，占經(jīng)濟的 39.8%。電信運營商具有具有網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、技術(shù)、用戶等優(yōu)勢，是數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的賦能者。中國聯(lián)通順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟的行業(yè)趨勢，大力發(fā)展以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，2022 年前三季度實現(xiàn)營收531.5 億元，同比增長29.9%，主營業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)22.2%，成為公司業(yè)績增長的新引擎，其中：1）IDC 業(yè)務(wù)：優(yōu)化“5+4+31+X”資源布置，聚焦京津冀、長三角、粵港澳等重要區(qū)域，提升算力服務(wù)品質(zhì)和利用效率，前三季度實現(xiàn)營收 186.1 億元（+12.9%）；2）云業(yè)務(wù)：持續(xù)豐富云產(chǎn)品品類，聯(lián)通云前三季度實現(xiàn)營收 268.7 億元，同比大增142.0%；3）大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)：發(fā)揮數(shù)據(jù)治理和數(shù)據(jù)安全長板優(yōu)勢，建設(shè)產(chǎn)品體系，深耕數(shù)字金融等領(lǐng)域，前三季度實現(xiàn)營收 27.7 億元（+56.3%）。

攜手騰訊成立合營企業(yè)，優(yōu)勢互補共同發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟

據(jù)信息顯示：中國聯(lián)通下屬子公司聯(lián)通創(chuàng)投與騰訊創(chuàng)投新設(shè)合營企業(yè)案獲無條件批準(zhǔn)，其中聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投、員工持股平臺將分別持有合營企業(yè)48%、42%、10%的股權(quán)。合營企業(yè)主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)，立足于自主研發(fā)，形成完整的 CDN/MEC 平臺能力、運營能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。自2017 年8 月騰訊成為中國聯(lián)通的合作股東以來，雙方已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)等領(lǐng)域有所合作，中國聯(lián)通具備網(wǎng)絡(luò)、渠道、客戶資源等優(yōu)勢，騰訊具備技術(shù)、用戶等資源，此次成立合營企業(yè)，有利于雙方優(yōu)勢互補，拓展更多產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。