股市是一個圈錢市,散戶長期以來七虧二平一盈利，專家們把散戶原因歸咎于投資者的不成熟、不理性，歸咎于熱衷追漲殺跌、炒新炒小炒概念，因此大力發展機構投資者，希望散戶把自己的錢交給專家理財獲得良好收益，可是機構理財也不是就能安枕無憂獲得良好收益，機構也被稱之為超級大散戶追漲殺跌，因此如何選擇公募基金獲得良好收益就成為基民關注的焦點，按照基金經理名氣來，好像也不對，城頭變幻大王旗，基金經理明星經常變動，按照基金排名來，今年收益率第一，過兩年往極端了說可能就是倒數第一。

基金收益率波動很大，按照排名未必最佳

筆者曾經梳理過一些基金收益率，現在按照創業板指數和基金凈值變數重新做一個對比梳理，以任澤松是中郵戰略新興產業混合基金為例，12年12月4日，創業板觸底585.44點開始反彈，13年創業板大漲82.73%，作為戰略新興產業基金，任澤松重倉科技股，在2013年以80.38%的收益率獲得了股票基金行業冠軍，但是也僅僅只是與創業板漲幅同步，沒有表現出明顯強與大盤的走勢，13年基金凈值是1.885元。

14年創業板繼續上漲，漲幅12.83%，創業板反彈主要是科技股反彈，任澤松收益率大大跑贏創業板指數，顯示了專家理財的賺錢能力，年底基金凈值達到了2.965元，漲幅1.08元，收益率57.29%，跑贏大盤大約40個百分點，這種收益率是令人振奮的。

15年創業板指數大起大落，大漲84.41%，15年年底基金凈值高達6.12元，漲幅3.155元，年度收益率106.41%，再一次跑贏大盤，顯示出一定的風控水平。

這一階段如果秉承基金排名的順訊，持有中郵戰略新興產業混合基金，投資者收益是相當巨大的，是可以發揮專家理財的效果，遠超同時期創業板漲幅，起碼會超越同時期創業板漲幅50%以上。那么如果繼續按照基金排名持有該基金等待基民的就不是好收益了。

16年開始創業板為代表的科技股陷入了大跌，16年創業板指數下跌27.71%，16年年底基金凈值是4.4860，下跌1.634.年度收益率-26.70%，可見基本與指數跌幅同步，稍微好于創業板。

17年創業板繼續大跌10.67%，基金凈值變為3.2210元，下跌1.265元，年度收益-28.20%，就跑輸創業板指數了，但是該年度投資者虧損40%以上可以說為數不少，雖然跑輸大盤，但整體看，理財能力還是較好的。

18年基金整體虧損，也很難看出誰厲害不厲害，19年大消費基金成為市場贏家，第一名易方達瑞恒為例，收益率是58.66%，主要得益于一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農業5只白酒股，這些都是上半年的牛股，第二名是匯添富中證主要消費ETF，第三名是富國消費主題。可見前三甲基金都是屬于大消費，這與基金的性質有關。

如果下半年按照基金排名買進大消費基金，我個人覺得不僅難以取得良好收益，甚至不排除某些大消費基金出現虧損。白酒的茅臺、五糧液、洋河等股價處于高位，估值處于高位，北上資金逢高減倉，股價存在相當大的調整壓力；同樣的醬油第一股海天味業，市場也有頗多的爭議，46倍的市盈率和100多元的股價，最高接近3000億元的市值；伊利股份22倍市盈率看起來并不高，但是液態奶是一個充分競爭行業，一季報業績利潤增速是個位數，實際上估值也不是很低，北上資金和機構也有逢高減持的跡象。實際上不僅僅是食品飲料板塊個股有調整壓力，就是其他白馬股也存在調整壓力。

19年大消費基金取得不俗的收益，但是14年和15年上半年大消費基金收益率是跑輸大盤的。

因此以基金排名來買基金也不是絕對的靠譜，與市場熱點的延續性有關。像中郵戰略新興產業混合基金因為創業板連續大漲，基金凈值也是不斷上漲，可一旦熱點切換市場下跌，基金凈值也就跟著同步下跌，作為新興戰略基金不可能去配置白酒牛奶醬油等消費類股票，有的時候只能看著別人股票上漲，自己股票下跌。因此買基金不是按照基金排名來判斷，而是需要根據自己對未來熱點的判斷，結合基金的持倉來判斷，如果基金的持倉符合自己未來熱點的判斷，就買進，不符合自己未來熱點的判斷就選擇賣出或者不申購。

下半年熱點前瞻

北上資金被市場稱之為聰明資金，現在是逢高減持大消費等白馬股，布局銀行、水泥和部分成長股，如果北上資金未來的戰略布局是對的，那么就應該選擇權重基金和戰略新興基金，權重基金主要是配置銀行和水泥等的基金。

就銀行而言，最引人注目的就是低市盈率、跌破凈資產、高股息率和嚴重滯漲，一般而言，滯漲就是一個優勢，低估值也是一個優勢，就目前看，銀行資產質量有改善的趨勢，但趨勢不是十分明顯，不良貸還是有波動，業績增長也還是不穩定，所以市場存在一定的分歧，但話說回來，一旦趨勢明確，股價也已經在高位了，先知先覺資金造就逢低布局，等待別人抬轎了。

科技股在于科創板資金分流，但是科創板實行投資者適格制度，炒作難度很大，資金興匆匆而去，搞不好就是落寞而歸，資金將會回流主板，因此科技成長股面臨一個較好的低吸機會。

下半年大概率權重基金和成長基金跑贏消費類基金，以上只是個人一管之見，不構成投資建議。