余額寶和零錢通目前都對接20多只（共40多只）貨幣基金，顯而易見，這兩者只提供銷售渠道，收取相應的銷售服務費，并不參與管理和經營。

從40多只貨幣基金的7日年化收益率都在3%及以下，不難看出，不是余額寶和零錢通等平臺銷售的貨幣基金7日年化收益率越來越低，而是所有的貨幣基金7日年化收益率越來越低。

然而，貨幣基金的7日年化收益率是一個變動指標，隨每日萬份收益變動而變動。而每日萬份收益是基金資產配置資產收益攤余的結果。

貨幣基金不同于其他基金產品，其采用的計算方法為攤余成本法，每日計提收益。比如資產購買1萬塊錢，期限為365天利率，為3.65%的國債，那么從第1天購買之日起便開始計提未到期的收益，即萬份收益每天為1元。

怎么說貨幣基金呢？它是將未到期的收益進行每日分紅（主要是以分紅再投的形式存在，即以份額存在），比如上面的例子，購買該國債要持有到期才可獲得365元的收入，然而貨幣基金卻是在購買的當天就開始分這365元了。

也因此，萬份收益取決于資產的每日到期和再投（資產配置）。如果收益率趨勢往下，那么就是市場利率不斷往下，再投的資金獲取不到比以前更高的利息收入。比如上面365天到期了，再投時國債利率變成了1.825%，那么基金收益攤余之后，只能獲得0.5元的收入，即出現明顯下降。

總而言之，貨幣基金的每日收益情況都會隨著基金經理的操作和貨幣市場利率的波動而不斷變化。其中貨幣市場利率是主因，基金經理的風險厭惡程度是次因（主要根據申購贖回情況調整不同資產配置比例）。

而貨幣基金收益是大勢往下，并非個別收益往下。不難看出，相較于去年年頭4%的7日年化收益率，主要是貨幣市場利率出現下行。而貨幣市場利率可以參考上海銀行間拆放利率3月和6月，或者國債逆回購91天的市場利率水平，因為貨幣基金主要投資于貨幣市場的同時，平均剩余期限不能超過120天。

當然，如果是算總體貨幣基金平均收益率與貨幣市場利率相比較，總體貨幣平均收益率應當低于貨幣市場利率，因為貨幣基金還需計提管理費，托管費和銷售服務費等。