5月1日起，個稅遞延型商業養老保險將在3地試點，隨著配套政策出臺，第三支柱養老金市場將會爆炸式發展。各類資管機構在這一領域的鏖戰，將成為未來一段時間競爭的關鍵變量。目前，已經有21家基金公司上報了42只養老目標產品，搶報勢頭火熱。

21家公司搶報42只養老基金

截止4月18日，證監會官網顯示，目前排隊上報的養老目標基金產品就多達42只，共涉及21家基金公司，其中就包括以易方達、華夏、南方基金為代表的的大型公募基金公司，以萬家為代表的中型公募基金公司，產品進度跟蹤均顯示“接收材料”，除招商基金的兩只產品需要補正材料外，其余40只均獲得受理。

易方達和匯添富，兩家均一口氣上報了4只產品，是截至目前上報最多的基金公司。其次為華夏、南方和國泰，三家各上報了3只。嘉實、中銀、博時、招商、華安、富國、中歐、萬家、泰達宏利等9家各上報兩只；工銀瑞信、建信、廣發、銀華、鵬華、興全、民生加銀等7家公司各上報了1只。

參與申報的產品類型包括目標日期策略、目標風險策略以及中國證監會認可的其他策略。多數公司選擇目標風險策略或目標日期策略當中的一種類型基金進行申報，部分實力雄厚的大型公司選擇了同時申報兩種。

養老金改變公募競爭格局

目前，養老第三支柱箭在弦上。在最近發布的《關于開展個人稅收遞延型商業保險試點的通知》中明確規定個稅遞延型商業養老保險試點一年，之后擴展。這為公募基金更好對接個稅遞延商業養老賬戶投資需求提供了充足的準備時間，公募基金公司大量準備，瘋狂報產品，搶奪萬億市場。

養老資金與公募基金之間有互補雙贏的作用。從資金來源看，目前我國公募基金業的短期化和散戶化特征明顯，長期機構資金占比很小，而養老金、保險資金等有長期配置需求的資金主要通過專戶管理，對公募基金無法起到支持作用。

因此，養老資金與公募基金之間可以進行互補。一方面，公募基金產品為第三支柱提供了豐富的投資品種，幫助養老資產長期的保值增值；另一方面，養老資金作為長期資金，為基金業的長期穩定發展提供了基石型資產，促進了資本市場的健康有序發展。推動公募基金參與養老金第三支柱體系，為行業發展提供長期穩定的資金支持。

從政策方面看，出于稅收遞延政策帶來廣闊空間的愿景，各家對養老目標基金的重視程度又有所提升。公募基金一旦納入個人商業養老賬戶投資范圍對個人投資者的吸引力會很大，那時就是養老目標基金的春天。從其他國家發展經驗看，養老產品的發展與政府的稅收優惠都有顯著關聯。養老基金是一大藍海，其對于市場引入長線資金、引導長期投資理念都具有重要意義。

此外，未來養老的人群是現在購買基金的主要客戶群，經濟能力處在巔峰階段，認知方面對養老產品這類新鮮事物也有一定的認可度。

考慮到養老市場的廣闊性，未來公募基金在養老型產品上的競爭，將會成為改變基金公司競爭格局的關鍵變量。

海富通聚優精選已虧7%

從目前來看，未來養老目標基金采取FOF形式的可能性非常大。養老金投資的一個核心是資產配置，各類資產都有牛熊市的周期，管理人要在嚴格把握和實現產品投資目標的前提下，提高產品的收益水平，真正服務于投資者的養老投資需求。

FOF和這幾個特點特別契合。FOF是基金中基金，具有雙重分散風險的作用，通過兩層的風險管理，降低波動性，提供比較穩健的收益，這也是為什么美國會用FOF這種形式在養老金投資中發揮特別重要作用的原因。

目前，證監會已經批了三批FOF，第一批已經成立運作，第二批正在發行，第三批剛剛獲批。去年破冰成立的首批6只公募FOF產品，一季度業績全線飄綠。其中海富通聚優精選(FOF)截止18日凈值為0.9285元，成立至今虧損已經超過7%。這只基金作為第一批FOF中權益投資比例最高的產品，披著金牛選基的策略，相比其它幾支產品風格更為明確，但未曾想到投資冒進，業績嚴重墊底。某種意義上，海富通聚優精選的表現，甚至影響了監管機構第一批FOF試點的意義，也影響了后面FOF基金獲批的節奏。

整體來說，公募FOF業績遲遲不見起色與產品生不逢時不無關系。今年一季度股市下調幅度較大，偏股基金顯著虧損，而首批公募FOF均配置了一定比例的偏股型基金，FOF所投貨基積累的安全墊不足以覆蓋偏股基金的虧損。

4月18日，中國證監會公布第三批FOF產品名單，5只FOF產品獲批復。另據證監會最新基金審批信息，截至4月4日，申請待批的FOF達90多只，涉及50多家基金公司。