控制倉(cāng)位重防御 穩(wěn)健投資抓藍(lán)籌

備受市場(chǎng)關(guān)注的5只 國(guó)家隊(duì) 基金的投資動(dòng)向浮出水面。從最新披露的基金一季報(bào)來(lái)看，國(guó)家隊(duì)基金依舊側(cè)重于防御，整體股票倉(cāng)位較低。在投資布局上，則依舊最愛(ài)低估值藍(lán)籌股，這也很好契合了一季度的行情。

對(duì)于后市而言， 國(guó)家隊(duì) 基金預(yù)判相對(duì)謹(jǐn)慎，隨著貨幣政策回歸中性和地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)的影響逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)略低于上半年。基于抑泡沫、控風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿的背景，金融監(jiān)管可能繼續(xù)加強(qiáng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率仍有跟隨性上升的壓力，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)的高度有所壓制，再考慮市場(chǎng)一季度反彈幅度不小，因此二季度的市場(chǎng)表現(xiàn)可能將不如一季度。

業(yè)績(jī)大幅分化

2015年7月，股市遭遇大幅調(diào)整，證金公司借 基 入市，5只規(guī)模各為400億元的 國(guó)家隊(duì) 公募基金旋即成立。

經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間，滬深300指數(shù)依舊沒(méi)有 收復(fù) 當(dāng)初5只基金成立時(shí)的點(diǎn)位，但個(gè)別 國(guó)家隊(duì) 基金卻交出了頗為亮眼的成績(jī)單。

具體而言，5只 國(guó)家隊(duì) 基金中，2只成立于2015年7月13日，彼時(shí)滬深300指數(shù)在4211.81點(diǎn)，而截至4月21日，滬深300指數(shù)以3466.79點(diǎn)報(bào)收，期間指數(shù)下跌17.68%。另有3只基金成立于2015年7月31日，彼時(shí)滬深300指數(shù)在3816.7點(diǎn)，期間滬深300指數(shù)下跌9.38%。

而截至4月21日，5只 國(guó)家隊(duì) 基金中，易方達(dá)瑞惠表現(xiàn)最為亮眼，該基金自成立以來(lái)凈值上漲了28.4%，招商豐慶A自成立以來(lái)凈值漲幅也達(dá)到了20.9%。此外，南方消費(fèi)活力凈值上漲了15.6%，嘉實(shí)新機(jī)遇和華夏新經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)則略顯遜色，其中，嘉實(shí)新機(jī)遇凈值上漲了5%，而華夏新經(jīng)濟(jì)則略微下跌了0.2%。

打開加倉(cāng)空間

在過(guò)去一年多時(shí)間，市場(chǎng)歷經(jīng)幾輪調(diào)整， 國(guó)家隊(duì) 基金的操作整體體現(xiàn)出逆向投資的哲學(xué)：在市場(chǎng)恐慌之際大舉入場(chǎng)，逐步買入優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股，在市場(chǎng)逐步上行的過(guò)程中， 邊打邊撤 ，目前加倉(cāng)空間已經(jīng)大幅打開。

其中，易方達(dá)瑞惠、招商豐慶以及南方消費(fèi)活力在成立之后迅速建倉(cāng)，此后持續(xù)減倉(cāng)。尤其是業(yè)績(jī)最好的易方達(dá)瑞惠，該基金在2105年三季度末倉(cāng)位高達(dá)91.85%，此后一路減倉(cāng)，2015年末倉(cāng)位降至57.08%，2016年一季度倉(cāng)位繼續(xù)大幅下行至32.94%，而到了今年一季度末倉(cāng)位則僅為21.07%。

此外，招商豐慶A一季度的股票倉(cāng)位僅為17.68%，而南方消費(fèi)活力也保持了 中性倉(cāng)位 ，一季度末倉(cāng)位為44.22%，嘉實(shí)新機(jī)遇的倉(cāng)位為53.35%。

而華夏新經(jīng)濟(jì)則屬于 國(guó)家隊(duì) 基金中倉(cāng)位一直偏高者，該基金一季度倉(cāng)位為72.98%，值得注意的是，該基金自成立以來(lái)，股票倉(cāng)位就一直保持在70%以上。

由此可見，5只 國(guó)家隊(duì) 基金成立至今業(yè)績(jī)大幅分化的一大因素，無(wú)疑源于對(duì)于 擇時(shí) 的考慮。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))