中國證券登記結算公司日前發布新政，債項評級AA+及以下評級的新發交易所信用債不能再入質押庫。此前，只要滿足主體和債項評級均在AA級及以上，且主體評級展望為正面或穩定的信用債，均可進入中證登質押庫。

此項政策調整對債市和債市機構投資者影響重大。根據中證登數據，2017年一季度共發行一般公司債725.4 億元，債項評級為AAA的債券發行量為343.8 億元，債項評級為AA和AA+的債券發行量為381.6億元。這意味著約有一半新發公司債喪失質押入庫資格。

該政策旨在防范金融風險，由此會導致機構投資者在不同信用評級券種間的調倉。中金公司評論說，這意味著交易所信用債質押回購紅利期漸進尾聲。

實際上，今年以來在去杠桿、防風險的金融調控政策影響下，債券基金已經出現了比較明顯的分化。海通證券截至4月14日的統計數據顯示，417只準債債券型基金的平均收益率為0.28%，但首尾業績差距近6%。同時，收益率為負數的基金達到93只，占比為22%；主要投資高等級信用債的基金業績表現良好，如廣發聚利基金的年內回報率達到0.64%。

廣發聚利主要投資AAA和AA+等高等級信用債，強調嚴格控制風險和積極主動管理，追求持續穩定的超額收益和長期穩健增值。該基金中長期業績優異，銀河證券統計數據顯示，截至2016年12月31日，廣發聚利過去兩年的回報率位列同類型基金第1位。

對于債市未來趨勢，廣發聚利基金經理代宇認為，經過去年12月的劇烈調整，債市逐步跌出機會，但基本面和政策面的不確定因素也在增加。近期需要降低杠桿和久期，調整持倉結構，以高等級信用債為主。(來源:南^方^財^富^網)