投資要點(diǎn)，分級(jí)A：

本周永續(xù)分級(jí)A平均上漲0.82%，目前分級(jí)A整體隱含收益率達(dá)到4.75%左右。A類整體走勢(shì)近期與股市高度正相關(guān)，配對(duì)轉(zhuǎn)換是主要驅(qū)動(dòng)因素。今年以來，A類與債市相關(guān)性下降，與股市相關(guān)度明顯提高。在股票弱勢(shì)反彈的行情下，由于B的受歡迎度不高，整體折價(jià)狀態(tài)頻出，配對(duì)轉(zhuǎn)換再次替代債性成為A類主要的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素。

重點(diǎn)分級(jí)A提示，強(qiáng)勢(shì)品種食品A（150198）高估率下降，由10.11%下降到8.91%，主要原因在于A整體上漲，但食品A漲幅落后。傳媒A級(jí)（150247）、創(chuàng)業(yè)股A（150303）下折母基需跌分別為6.02%和10.04%，下折收益為-0.81%和-1.40%，盡管估值已經(jīng)較低，高估率分別為-3.4%和-2.61%，仍建議觀望。券商A（150200）隱含收益率4.59%，高估率-1.31%，處于份額大于1億份的+3A中最低位，但由于份額仍在增加，供給不斷，預(yù)計(jì)短期估值難上升。

貨幣基金:

本周貨幣基金市場(chǎng)份額1418.65億份，較上周減少27.47億份。本周總成交額980.73億元，較上周減少897.01億元。目前，貨基萬份收益為0.9233，7日年化收益率在3.72%。

其他ETP基金：

上周重倉雄安概念基金表現(xiàn)較好，地產(chǎn)、鋼鐵等板塊行業(yè)基金表現(xiàn)搶眼。地產(chǎn)B端、申萬健康、基金工程漲幅均在10%左右。受美國(guó)空襲敘利亞影響，黃金走勢(shì)喜人，黃金ETF平均上漲2%，原油ETF平均上漲2~3%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

數(shù)據(jù)僅代表歷史表現(xiàn)，不能反映市場(chǎng)未來表現(xiàn)。本報(bào)告模型僅供參考，市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩可能導(dǎo)致模型失效。

1 分級(jí)基金

1.1市場(chǎng)整體表現(xiàn)

本周永續(xù)分級(jí)A平均上漲0.82%，永續(xù)分級(jí)B平均上漲2.94%，分級(jí)份額縮減0.45%。A成交額為29.56億元，下跌5.78%，B成交額為63.93，下跌25.88%。

今年以來，A類與債市相關(guān)性下降，與股市相關(guān)度明顯提高。在股票弱勢(shì)反彈的行情下，由于B的受歡迎度不高，整體折價(jià)狀態(tài)頻出，配對(duì)轉(zhuǎn)換再次替代債性成為A類主要的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素，詳見圖表3。目前A類走勢(shì)與股市高度相關(guān)。