2017年一季度即將過(guò)去，截至3月23日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為4.67%、3.99%和-0.7%，A股迎來(lái)2017年的小陽(yáng)春開(kāi)門紅。

筆者認(rèn)為，這波上漲行情主要得益于三大動(dòng)因：首先2017年一季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)了去年四季度較好的發(fā)展趨勢(shì)；其次在流動(dòng)性層面，雖然貨幣政策呈現(xiàn)中性，但相比固定收益等其他大類資產(chǎn)，股票投資的相對(duì)吸引力在提升；最后，市場(chǎng)的投資風(fēng)格還是以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)驅(qū)動(dòng)力的，走勢(shì)相對(duì)比較穩(wěn)健。此外，我們還看到匯率、貿(mào)易摩擦等前期市場(chǎng)擔(dān)憂因素短期并未對(duì)國(guó)內(nèi)的宏觀產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的干擾。當(dāng)然，基于整體震蕩市場(chǎng)格局的判斷，我們認(rèn)為2017年一季度A股市場(chǎng)的相對(duì)良好表現(xiàn)，短期內(nèi)給后續(xù)市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)率提升的可能性也在提升。

價(jià)值投資永不缺席

談到價(jià)值投資，格雷厄姆及其經(jīng)典之作《證券分析》是繞不開(kāi)的核心所在；當(dāng)然巴菲特和查理·芒格等將價(jià)值投資理念進(jìn)行更為精彩演繹的投資大師，我們也受益良多。鑒于A股整體的成長(zhǎng)屬性，我們?cè)谕顿Y中也會(huì)部分吸取以費(fèi)雪為代表的基于成長(zhǎng)的價(jià)值投資理念。投資是個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程，既有一定的科學(xué)性邏輯，也受諸多的社會(huì)屬性因素影響；無(wú)論認(rèn)同與否，優(yōu)秀的投資家必須是一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家，他們都是一群具有使命感、有情懷的人。

筆者的投資風(fēng)格主要是偏向價(jià)值投資的，在組合上更多強(qiáng)調(diào)絕對(duì)收益的理念。從我的職業(yè)發(fā)展來(lái)看，我的行業(yè)研究主要集中醫(yī)藥等大消費(fèi)品領(lǐng)域，而我的投資管理經(jīng)驗(yàn)則從年金組合等絕對(duì)收益類產(chǎn)品開(kāi)始。我認(rèn)為一個(gè)人的職業(yè)發(fā)展路徑對(duì)其在投資風(fēng)格上的形成有很重要的影響；除了個(gè)人職業(yè)發(fā)展路徑的影響外，對(duì)投資風(fēng)格影響更多的應(yīng)該是個(gè)人的價(jià)值觀，大到世界觀層面，小到日常點(diǎn)滴層面。筆者認(rèn)為價(jià)值觀在實(shí)際投資中的體現(xiàn)主要會(huì)包括：在股票投資標(biāo)的選擇方面，會(huì)選擇什么樣行業(yè)的上市公司、會(huì)選擇什么樣的上市公司管理團(tuán)隊(duì)，其中也會(huì)有 責(zé)任投資、綠色投資 的觀念貫穿其中；在個(gè)股投資過(guò)程中，選擇什么時(shí)候買入、選擇什么時(shí)候賣出，持有周期的考量；在股票產(chǎn)品的管理層面，不僅僅考慮產(chǎn)品的收益率，還考慮產(chǎn)品的波動(dòng)性、回撤等因素。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))