上周市場先揚后抑，上證綜指收于3237點，上漲0.8%。滬深300和中證500指數漲幅均為0.5%，創業板收平。行業方面，申萬一級行業中建筑材料、建筑裝飾和有色金屬表現較好，周漲幅分別達到2.4%、2.4%和1.6%。主題方面，冷鏈物流（4.4%）、次新股（4.2%）以及新疆區域振興（3.4%）等主題表現亮眼。

經濟數據向好，但隱憂仍存

國家統計局公布的1-2月固定資產投資增速為8.9%，高于去年12月6.3%的水平。從數據上來看，基建投資增速達21.3%，地產投資增速達7.1%，此兩項為支撐固定資產投資增速上行的主要動力。但制造業投資增速則回落至4.3%，不僅低于去年12月數據，也低于去年全年平均水平，牽制了固定資產投資的回暖進程。另一方面，房地產投資增速未來也面臨較大不確定性。廣發基金資產配置部曹世宇認為，首先，本輪房地產投資上行主要為一線城市房價上行，從而外溢到三四線城市的需求擴張。但上周以北京、廣州為代表的多個城市密集加碼限購政策，隨著一線城市房地產調控的進一步趨嚴，外溢效果可能會在未來3-6個月內冷卻；其次，從房地產市場的短周期來看，地產銷量和新增信貸高度相關，而近期央行官員關于控制信貸的講話亦有所影響。因此，房地產投資在2季度后可能面臨較大的下行壓力。另外，21.3%的基建投資增速是否具有可持續性，也是目前市場擔憂的一個問題。

1-2月社會零售品消費總額同比錄得9.5%，跌破了2016年10%-11%的震蕩箱體，創下新低。主要系購置稅減半的政策優惠力度減半下，汽車銷量回落嚴重所致。數據顯示，汽車零售額同比增速-1%，創歷史新低，且大幅低于去年12月14.4%的增速。

廣發基金資產配置部曹世宇認為，整體上來看，經濟中期存在一定的下行壓力，但短期向好的格局仍然沒有改變，目前仍處于經濟面和政策面都相對友好的時期。

加息 靴子落地 ，關注季末流動性變化

美聯儲于3月15日的議息會議決定加息25個BP至0.75%-1%。此前市場充分預期的加息落地，議息會議傳達的信號偏鴿派（期貨市場數據顯示，6月份加息概率從57%降至49%），廣發基金資產配置部曹世宇認為，美聯儲加息事件的落地以及偏鴿派的態度使得全球風險偏好有所提升，有利于風險資產的表現。(來源:南^方^財^富^網)