一、價值型基金遵循什么樣的投資理念?

基金的投資風(fēng)格可以分為價值型、成長型、平衡型三種，其中價值型基金是以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍(lán)籌股、公司債券、政府債券等穩(wěn)定收益的證券為投資對象，在實(shí)際操作中更注重風(fēng)險(xiǎn)控制、追求資產(chǎn)的穩(wěn)定增值;成長型基金則以追求資本升值為基本目標(biāo);平衡型基金介于成長型基金與價值型基金之間。

價值型基金比如大成價值增長(090001)，股票投資部分重點(diǎn)關(guān)注低P/B值、具有可持續(xù)增長潛力、盈利水平超過行業(yè)平均水平、具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)，2006年用平均77%的股票倉位取得了109.74%的管理業(yè)績。

價值型基金的投資理念是股票的價格在異端時間內(nèi)可能會與該股票的內(nèi)在價值相偏離，但從長期來看，股票價格一定會向其內(nèi)在的價值回歸并趨于一致。

因此，價值型基金投資的第一步就是尋找“相對低廉”的股票，衡量股價是否低廉的方式一般有兩種：

1、用模型計(jì)算出股票的內(nèi)在價值，如果股票的市場價值比內(nèi)在價值低，則為值得買入的低價股。

2、根據(jù)市盈率等價格倍數(shù)指標(biāo)，與該股票的歷史水平或行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。

二、價值型基金如何區(qū)別?

1、看基金經(jīng)理

價值型投資風(fēng)格的基金經(jīng)理一般投資于市盈率較低的傳統(tǒng)行業(yè)，如銀行產(chǎn)業(yè)，公共事業(yè)及能源類等，這類行業(yè)的上市公司，經(jīng)常受到市場的冷落，市盈率低，因此投資成本較為低廉。這類公司的特點(diǎn)通常包括：(1)規(guī)模較大的藍(lán)籌公司;(2)市盈率較低;(3)傾向于支付高于平均水平的紅利;(4)公司的某項(xiàng)有形資產(chǎn)或?qū)＠Ｓ屑夹g(shù)、品牌、特許權(quán)等無形資產(chǎn)的實(shí)際價值未被市場認(rèn)識或被市場低估。價值型基金經(jīng)理共同特點(diǎn)表現(xiàn)為核心持倉品種估值較低，換手率較低，注重分散風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理比如陳曉翔、張弢、程世杰、王品。

2、看基金持倉

分析基金的持倉情況主要看基金所涉及到的行業(yè)及其比重，以及持股的數(shù)量等。從行業(yè)上來看，成長型基金側(cè)重投資于高科技、生物制藥、高端器械、人工智能等行業(yè)的公司，價值型基金投資往往偏好于公用事業(yè)、金融、工業(yè)原材料等較為穩(wěn)定的行業(yè)。

從重倉持股來看，如果一只基金把更多的資源配置在市盈率上百倍的創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司的股票上，那么毫無疑問它應(yīng)該屬成長型的基金，而不是我們說的價值型。通常情況下，價值型基金對于股票估值、安全邊際、公司盈利、企業(yè)的正向現(xiàn)金流等方面的標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格，只有估值更低、安全性好、公司財(cái)報(bào)盈利良好的公司才會被考慮納入組合。

附、巴菲特價值投資名言

價值投資不能保證我們盈利，但價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機(jī)會。

投資成功的關(guān)鍵在于，當(dāng)市場價格大大低于經(jīng)營企業(yè)的價值時，買入優(yōu)秀企業(yè)的股票。

計(jì)算內(nèi)在價值沒有什么公式可以利用，你必須了解這個企業(yè)。如果你在一生中能夠發(fā)現(xiàn)3個優(yōu)秀企業(yè)，你將非常富有。如果公司的業(yè)績和管理人員都不錯，那么報(bào)價就不那么重要。假如你有大量的內(nèi)部消息和100萬美元，一年之內(nèi)你就會一文不名。

一位所有者或投資者，如果盡量把他自己和那些管理著好業(yè)務(wù)的經(jīng)理人結(jié)合在一起，也能成就偉業(yè)。

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