3.12號，注定是要被記錄歷史的一天，一周內美股兩觸發熔斷，在這之前的30多年里，美股只發生了一次熔斷，同一天，世界上額八個國家的股市觸發了熔斷，股市指數跌七八個點的國家有幾十家之多，意大利股市首當其沖，下跌幅度接近17%，美股三大股指跌幅都在9%以上，黃金3小時狂瀉80美元，跌到1560附近，世界資本市場何其精彩的一天啊。

問題來了，股市大跌可以理解為市場對未來經濟的悲觀預期，可避險的黃金為什么也會大跌？其實原因在之前的文章已經分析過，是流動性問題，在黃金上破1700點關口時，寫過一篇文章分析過這個問題，這里簡單來說一下。

世界股市大跌的原因

世界股市大跌的原因相信大家已經或多或少的有所了解，股市是經濟的晴雨表，是反應經濟發展趨勢的一個前瞻信號，反應的是市場對經濟前景的預期，股市跌說明市場對經濟的前景悲觀，股市漲說明對經濟前景樂觀。簡單來說，股市的漲跌趨勢是經濟的前瞻信號，之前10年的時間里，世界股市跟隨美股走出了一波長期上漲趨勢，各國股市都在高位，但是各國股市和經濟之間并不是匹配上漲的，這中間就存在了不同程度的泡沫，如果經濟正常發展，這種泡沫可以寅吃卯糧，被繼續掩蓋下去。

可是，一場世界性的疫情爆發，刺破了這個泡沫，疫情沖擊下，未來經濟受到影響已經成為定局，寅吃卯糧不能繼續下去，股市大跌就這樣開始了，因為有泡沫存在，一跌就不可收拾，形成了連鎖反應，形成了世界股市的集體大跌。

這種下跌何時才是頭？

既然世界股市的泡沫被刺破，現在就是一個擠泡沫的過程，什么時間股市跌到與經濟相匹配的程度才會止跌，而股市翻轉的時間還要推后，要等經濟觸底開始復蘇時，股市才會恢復上漲，這是一個慢長的周期。比如當下的A股，就是處于這一階段，經濟開始復蘇，股市處于筑底末期的階段。

避險的黃金為何下跌？

黃金是避險品種，世界經濟出現風險時，黃金本來應該發揮避險功能上漲才對，可為什么下跌了？這是因為流動性不足的原因，世界股市大跌，各國資本市場都存在資金流動性不足的問題，這時就會出現拆東墻補西墻的現象，黃金因為是投資理財的對像，之前又有過大幅的上漲，投資黃金理財的資金都有不少的獲利，因此，黃金成了主要拋售的對象，目的就是為了補充流動性資金，這是黃金大跌的原因。

大家可以自己去查一下世界股市出現急跌時，黃金都會伴隨出現急跌，如上圖所示，97年亞洲金融危機爆發時，亞洲股市有過一波集體殺跌，2008年次貸危機，引發了一波世界股市的集體殺跌，這期間，都伴隨著黃金的下跌，其原因就是因為流動性。

簡言之，黃金是避險對象，世界經濟不景氣，黃金可以用來對沖風險，但是遇到股市急跌，造成世界資本市場流動性嚴重不足時，這時就有拋出黃金來補充流動性的需求。因此，世界股市集體大跌時，黃金也會伴隨著下跌，這是因為資金流動性不足造成的。當流動性問題解決后，如果經濟環境依然不景氣，黃金還是避險的首選，2008年黃金的走勢就是最好的證明，這波黃金急跌后很可能會復制08年黃金的走勢。

總結：世界股市大跌，黃金也在大跌，這并不是說黃金失去了避險的功能，而是因為流動性原因造成的短時間的下跌，當流動性問題解決后，經濟環境沒有復蘇前，黃金依然是資金的首選。股市不同，股市的下跌現在只是開始，股市的復蘇要經歷一個經濟衰退、觸底再復蘇的過程后才會恢復上漲趨勢。所以，黃金的下跌是暫時的，一波跌完后就是機會，而股市的下跌現在才開始，更大的風險還在后面。