黃金具備通脹的避險能力，也有危機的避險能力，這兩種作用都兼而有之，但是要分在不同的維度來說。
首先對于黃金是一種通脹對沖工具來說，可以認為黃金在任何時候都具備這樣的功能。因為作為硬通貨和一般準價物，黃金的價值可以認為是不變的，黃金的價格起伏來自于貨幣價格的起伏。這樣從一個長周期來說，可以認為在金本位崩潰之后，黃金的價格上漲一直來自于各國貨幣整體的貶值速度，所以黃金相當于保證這一部分資產不會被通脹所稀釋，因此是可以作為通脹的對沖工具的。
當然黃金資產投資的缺點也在這里，因為從長周期來看，黃金價值不會超過通脹發生變化，因此，黃金是作為一種無息資產被看待的，不適宜長期進行投資。
從另一個角度來說，黃金對于危機的對沖是黃金周期性的體現。在經濟增長陷入低迷的時候，各種資產都會因為消費市場的低迷而出現一定的貶值，特別是變化比較大的資本市場，比如股票。但是黃金在這時就顯示了保值功能，同時因為避險需求和經濟增長低迷期的貨幣貶值，出現了周期性的上漲，因此在經濟增速達到頂峰之后，再持有黃金，就具備了危機時進行保值的功能。
目前全球經濟周期已經進入了下行，各國經濟的增速都在開始低迷，現在持有黃金就是為了應對危機的避險，同時也是為了應對即將到來的各國央行寬松采取的對沖措施。