本周一(6月26日)黃金白銀市場遭遇了一波意外的暴跌跳水行情，黃金和白銀價格在進入歐盤之后，突然短線暴跌，黃金跌幅超過15美元，而白銀的跌幅也超過0.6美元，后來經過調查發現可能是誤操作導致的烏龍指行情，雖然這一意外行情給市場帶來了不小的沖擊，不過似乎對近期黃金白銀的漲勢沒有太大影響，在暴跌之后的次日，金銀紛紛迎來再一次的上漲行情，然而今日進入歐盤之后，黃金白銀再次出現大跌行情，雖然相比周一的跌幅小了很多，但金價還是短線暴跌了7美元，白銀則是下跌了0.15美元。并且這輪跌勢似乎還在進一步擴大，難道這輪上漲的行情注定難以持續?

其實此前第一黃金網有文章稱黃金進入了“無風帶”，似乎正好能和當下的走勢相吻合。從黃金歷史走勢來看，6-8月普遍被視為黃金市場的“夏季無風帶”，金價往往難以有效上下突破走出趨勢行情。所謂無風帶指的是靠近赤道、小風或靜風的緯度帶。當船只進入無風帶，往往被困數周，難于前行。此時，船員一頭霧水，無法得知何時風再來。眼看著珍貴的食物日益減少，他們便焦躁起來，有的甚至會相互掐架。

同樣地，在黃金市場進入夏季無風帶，金價走勢波瀾不驚之際，投資者對黃金交易的熱情也逐漸下降。不少投資者更是失去耐心，紛紛“棄船”。事實上，從CFTC最新發布的交易員持倉報告(COT)來看，目前已有大量交易員棄船而逃。具體來看，截至6月20日當周，投機性黃金多倉猛減49827手，創今年最大降幅之一，而投機性黃金空倉則略微減少147手?？梢?，報告當周做多黃金的交易員紛紛下船，而做空黃金的交易員鮮有上船。這意味著，在黃金進入夏季無風帶后，投資者對黃金買賣的熱情驟降。

在周一暴跌之后，周二周三兩天黃金走勢雖然爆發了強勁的上漲行情，但盤中走勢均呈現了一個沖高回落的跡象，日盤中行情會迎來一波沖高，但隨著進入夜盤，行情會大幅回吐日內的漲幅，最后僅收得很小的漲幅。周二周三幾乎走出了一樣的行情。并且最后都是收于1250美元下方，而周四早盤開盤之后金價早早站上1250上方，并且繼續嘗試沖高，本以為多頭會延續，然而突然又出現的大跌行情直接抹消了日內的漲幅。

究竟是什么原因引發了這突然地暴跌呢?

小編認為如果要找理由的話，如果排除再一次的意外操作的情況，那么很有可能就是當下投資者對于黃金并沒有很高的期望，其實近日美元持續暴跌，然而反應在黃金市場卻并沒有太大行情，這其中就能夠察覺到一些情況。

金融市場從不令人厭煩的原因之一是，任何情況看起來都很熟悉，但總是與以前略有不同。就以昨天金融市場的進展為例。昨天早上，金融市場主要關注歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)的鷹派言論，因為市場人士正尋找推高歐元的理由。德拉基的言論導致美國與歐元區10年期國債息差縮窄。因此這對歐元/美元構成利好。

數小時后，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)表示，美聯儲的進程沒有從根本上改變。所以，美債收益率也出現攀升(但升幅不及德國國債收益率)，對未來美聯儲加息的預期出現小幅向上調整。但這一點，以及美國實際收益率上升并未對美元兌多數貨幣(除日元之外)提供支撐。

原因何在?首先，其它地區(比如德國)的政府債券收益率的升幅超出美債收益率。此外，對于一些國家(除日本外)的貨幣政策的預期已經發生改變。簡而言之，更多央行正考慮移除貨幣刺激，這對其貨幣兌美元的走勢形成支持。更進一步來說，投資者似乎對美國經濟的強度以及特朗普的政策能否支持經濟抱有疑慮。這一因素，以及耶倫有關一些金融資產價格已變得有些過高的言論令美國股市承壓。最后，美國政治不確定性依然相對較高。

假如美元在走低，則金價應該出現上升，對不對?但沒那么快。以金價來說，上面提及的因素會以不同形式起作用。一方面，美元貶值、股市走低對于金價構成支撐作用。

但另一方面，美國實質收益率溫和上升以及未來寬松貨幣政策會減少的預期對于金價來說是負面力量，原因在于，由于黃金不支付利息，投資者將發現黃金作為投資資產的吸引力下降。

由于這些抵消因素的存在，金價當前正交投于接近我們對季度末價格的預期1250美元/盎司。

另外在原油方面可能也存在一定的影響，之前原油價格連續暴跌，使得市場的恐慌情緒蔓延，然而近幾日油價又持續上漲讓市場重拾希望，因此這可能是黃金漲勢停止的另一原因。

所以在結合市場在6-7月份的謹慎態度來看，未來數周這些抵消因素將阻礙金價“騰飛”，黃金價格很可能會暫時圍繞1250美元運行。我們預計金價將緩慢、但肯定會從美元走軟中獲益，金價將以溫和的步伐上升。我們對2017年末和2018年金價的預期分別為1300美元/盎司和1400美元/盎司。

而今晚美國將公布gdp數據以及最新的初請數據，在耶倫十分看好美國經濟的時候，這兩個數據是否會打臉耶倫讓黃金停止下跌，還是說進一步給黃金雪上加霜?只有拭目以待了?？傊诮螘r間，關注黃金在1240-1260區間內的波動情況，1250美元將會是黃金反復爭奪的點位。