理財序6月28日訊，黃金近期走勢頗為“詭異”，周一“閃崩”，周二又突然“跳漲”。有兩個共同點：一都是在歐市盤初，二都是出現神秘大單。已經連續兩個交易日出現此種情形，難道一切都是“胖手指”?目前到底該“看漲”還是“看跌”呢?

★★★“胖手指”玩很大，一會“閃崩”一會“跳漲”

據彭博消息報道，周二(6月27日)歐市盤初黃金的突然跳漲，重回1250美元/盎司。有數據顯示，五分鐘內黃金買入量達到大約815，000盎司，令黃金扳回周一的大部分跌幅，周一黃金曾在一分鐘之內出現180萬盎司的拋盤。

黃金這兩個交易日的詭異行情，并沒有消息面支持，之前有市場人士認為是交易員的“胖手指”錯誤造成。但是已經連續兩天都在歐市盤初出現此種情形，看來“胖手指”并不是真正的主因。究竟是什么原因造成的，其實目前市場也沒有準確的定論，至于坊間有傳聞說是“神秘人物”在操控，但是這一切也只是“謠傳”，可以留給吃瓜慢慢遐想。

不過，從技術層面上看，黃金近期似乎認定在1235美元/盎司一帶為多頭的“避風港”，暫行下行空間被鎖定，尤其在沒有特別利空的消息刺激下，空頭難以打破該區域。但上行方面，還是需要踩穩編者此前多次在文章當中提到的1253美元/盎司才能確認后市會進一步上揚，否則，短線劇烈震蕩的可能性還是非常大的。

★★★黃金在蹦蹦跳跳之后，有幾大消息面力挺多頭

耶倫講話沒預期那么“鷹派”

美聯儲主席耶倫周二同英國社會科學院(British Academy)主席尼古拉斯·斯特恩(Lord Nicholas Stern)就全球經濟事務進行座談，現場話題主要集中于美聯儲衡量經濟風險的模型、對2008年金融危機的反思等，沒有提及跟加息和縮表有關的具體路徑信息。

耶倫還大膽斷言，正是由于美國金融系統在美聯儲的幫助下趨于穩健，“我希望在我們有生之年不會重演類似于2008年的金融危機，我也不相信我們會遇到”。

耶倫在座談中重申了美聯儲的政策目標是就業和通脹，盡管部分資產價格按傳統衡量標準來看存在偏高跡象，但不是美聯儲貨幣政策的針對對象。

她再次表述了一貫的立場，即美聯儲會循序漸進地加息，也會采用漸進并方便預測的方式來被動式縮表。她認為，市場應該準備好面臨基準利率在長期低于歷史均值的環境，從目前表現來看，市場早已經消化了美聯儲縮表的路徑預期，沒有產生大的波動。

對于美聯儲6月再度宣布加息后持續低迷的通脹數據，耶倫重申了“低通脹噪音”的觀點，美聯儲多數官員都認為失業率跌至16年低位將促進通脹抬升，算是維持了6月會議的鷹派立場，但沒有預期那么“鷹派”。

美聯儲官員擔憂“低通脹”的持續

費城聯儲主席哈克(今年票委)周二表示，針對美聯儲對通脹的評估是否正確存在辯論。目前，美國有可能進入一個低通脹時代。他表示，如果通脹遠離目標，美聯儲可能重新考慮利率水平。他認為，資產負債表的正常化應該放在“自動駕駛”上。并稱，美元走勢并不是美聯儲目前的主要擔憂。

美國明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)周二(6月27日)表示，由于通脹偏低以及薪資未有大幅上升的跡象，美聯儲不應該加息。其并稱，薪資和通脹數據都沒有任何跡象顯示經濟即將過熱，反而確實可能表明勞動市場仍有一些閑置狀況。他還稱，我們希望看到低通脹，但也需要穩定的通脹。由于通脹水平偏低，因此不支持美聯儲加息。對于備受關注的縮表，他表示對縮表的規模仍不明確。

特朗普醫改法案投票遭推遲

據外媒報道，美國參議院多數黨領袖麥康奈爾告知共和黨同事稱，其將把醫改議案投票延遲至7月4日美國獨立日假期之后。美國國會參議院助手隨即確認醫療議案的表決被推遲至7月4日之后。

隨后，美國參議院多數黨領袖麥康奈爾表示，仍在繼續為醫療議案爭取至少50票贊成票。美國總統特朗普周二將和所有共和黨參議員會話，這對通過醫療議案非常有幫助。

美國債務上限或比想象中來得快

債務上限或許比想象中來得更快!美財務部長 Steven Mnuchin 還在要求高債務上限，但具體結果需要等到九月份才公布。值得注意的是，據美國國會預算辦公室數據，當前美國政府已經舉債20萬億美元!但大多數國會議員還沒有意識到“債臺高筑”的事實。

如果美國債務上限沒有提高，那么美國將面臨著無法償還債務的風險，有可能引發讓投資信心危機和股市崩盤。屆時，利率飆升，美國債券降級。金價(1251.70, 4.80, 0.38%)將迎來一輪上漲。

★★★華爾街兩大投行齊齊看漲黃金

花旗：此次下跌趨勢已經終結

花旗銀行認為，此前黃金上行測試了50日移動均線(綠線)，周一突如其來的崩跌導致黃金接連失守100日和200日移動均線(分別為橙線和紅線)兩大均線。

但花旗認為，金價目前正在1233到1237美元附近尋求強力支撐，這一區間也是200日和周移動平均與5到6月一輪反彈回撤至76.4%相交的區間。花旗同時還表示，對于黃金出現的3次周動能背離已經得到確認，目前的下行趨勢眼見著就要到頭了。

同時，華爾街另一家投行高盛在金價這一輪暴跌后也意外地對黃金看法發生了轉向。就在其最新的研報中，高盛改變早些時候的觀點，轉而看多黃金。

高盛表示，就上周而言銅是表現最好的大宗商品，漲幅達2.5%，同時原油(44.02, -0.22, -0.50%)以跌幅4.3%成為表現最差的商品。黃金表現較同期基本持平，微漲0.1%，但日內交易增幅曾達到1.6%。就在上周，由于擔憂美國和利比亞地區的原油供應擴大，和OPEC進行的減產相沖突，市場的焦點都集中在原油市場。同時，盡管黃金在資產間的相關性已經上升到新的高點水平，但黃金早些時候并未得到市場足夠的關注。

盡管美聯儲的量化緊縮QT將不斷推升利率升高，并給金價形成壓力，但高盛的商品團隊認為金價未來12月的目標價將穩定在1250美元/盎司。

一方面因為高盛判斷，美股未來的低收益將促使投資者轉向更防守型的資產配置;同時新興市場的GDP增速將不斷增加新興經濟體的購買力，因此黃金的消費也將構成部分支撐。此外，高盛還預計金礦供應在2017年將達到頂峰。

另一方面，黃金自2002年與全球債券的相關性就達到了100%(各資產間的相關性下圖所示)，因此黃金對加息預期的敏感度也將增加。同時，隨著全球增速動能可能已經到達頂峰，黃金將成為對沖股票市場風險的選擇，尤其是對低收益的外匯而言。