信用品一周回顧：一二級(jí)收益率全面下行，信用利差收窄
上周有6家企業(yè)主體評(píng)級(jí)被下調(diào)，大連金瑪商城、華陽(yáng)經(jīng)貿(mào)、剛泰控股、華業(yè)資本、大連天神、盛運(yùn)環(huán)保評(píng)級(jí)均被下調(diào)。僅浙江三門(mén)農(nóng)商行評(píng)級(jí)由A上調(diào)至A+。
上周信用違約繼續(xù)發(fā)生，大連金瑪商城自10月9日起評(píng)級(jí)被三次下調(diào)至CC，10月12日17金瑪03、17金瑪04無(wú)法按期兌付利息，造成實(shí)質(zhì)性違約。金瑪商城主營(yíng)商業(yè)零售、農(nóng)業(yè)和酒店業(yè)務(wù)，本次債務(wù)違約主要由于實(shí)際控制人王延和的對(duì)外承諾事項(xiàng)，導(dǎo)致公司的再融資壓力和流動(dòng)性壓力增大。華陽(yáng)經(jīng)貿(mào)多只債券由于交叉性違約條款發(fā)生違約，另有16盛運(yùn)01違約。由于寬信用未真正落地，民企信用風(fēng)險(xiǎn)仍將繼續(xù)爆發(fā)，但由于市場(chǎng)預(yù)期較為充分，對(duì)市場(chǎng)影響較小。
國(guó)債、政金債收益率普遍回落，國(guó)債期限利差走擴(kuò)至69bp。跨季之后，疊加降準(zhǔn)的影響，資金面充裕寬松，短端收益率普遍下行，1Y國(guó)開(kāi)債下行幅度近15bp。上周四，受外圍股市影響，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)有較大幅度調(diào)整，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走高，國(guó)債、政金債長(zhǎng)端收益率均下行3-4bp。國(guó)債期限利差10Y-1Y走擴(kuò)，目前在69bp左右。
上周央行未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，凈回籠1600億元。拆借回購(gòu)利率明顯回落，隔夜、1W利率均有明顯下滑。存單發(fā)行利率漲跌不一，1M品種普遍下滑，農(nóng)商行1M品種下滑超過(guò)50bp，而3M品種則明顯上漲。