發行利率維持低位，凈融資量由正轉負

上周信用債共發行1248.76億元，凈融資量為-13.12億元，單周發行量維持著較高規模，但是受到期量明顯上升影響，凈融資額較前期大幅下降。

分行業來看，綜合、公用事業的發行規模最大，分別為220.81、206億元。鋼鐵、房地產、建筑材料的單周發行規模也明顯提升，單周發行量為130、151.5、63億元。交運、非銀、建筑裝飾則大幅下降至87、37、45億元。

發行利率繼續小幅下行。上周央行雖未進行公開市場操作，但是整體資金面維持寬松，信用債一級發行利率整體維持前期的下行趨勢，發行利率依舊維持在低位。具體來看，短融的AAA、AA+、AA品種分別較前期變動-13、16、-33bp，中票AAA、AA+、AA分別變動6、-33、0bp。

信用利差繼續收窄。受下半周收益率向上回調影響，信用債收窄幅度一般。中票AAA、AA+、AA/AA-變動-9、-7、-8bp，城投AAA、AA+、AA/AA-變動-5、-4、-7bp。

產業債超額利差以收窄為主。上周城投債收益率下行幅度有限，產業債表現相應走強。在27個行業中，AAA、AA+、AA中分別有19、13、23個行業出現走闊。不過收窄幅度大部分在5bp以內，相對有限。

分行業來看，國防軍工、計算機、家用電器、建筑裝飾、汽車、休閑服務、有色金屬、綜合的各等級超額利差均收窄。