“負(fù)債越多越有錢”，單從字面意思上來看肯定是錯(cuò)的。一個(gè)資產(chǎn)只有百萬(wàn)，負(fù)債卻上億的人，你能說他有錢嗎？最多只能稱呼他為“負(fù)翁”。之所以說負(fù)債越多越有錢，說的可能是債務(wù)的杠桿原理。用一個(gè)單位的負(fù)債可以翹起大于一個(gè)單位的資產(chǎn)。用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來解釋，那就需要把著名的“MM理論”搬出來。

“MM理論”是莫迪格里安尼和莫頓米勒所建立模型的簡(jiǎn)稱。修正后的“MM理論”的結(jié)論是：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的總價(jià)值，負(fù)債經(jīng)營(yíng)將為公司帶來稅收節(jié)約效應(yīng)。也就是說，企業(yè)的資產(chǎn)債務(wù)比例將對(duì)企業(yè)的價(jià)值最大化帶來影響，理論上來說，負(fù)債比例越高，企業(yè)的價(jià)值越大。這是所得稅的“抵稅效應(yīng)”所造成的。由于負(fù)債所產(chǎn)生的利息可以作為企業(yè)的成本支出抵減所得稅，因此負(fù)債比例越高，所能抵減的企業(yè)所得稅也就越多，企業(yè)的價(jià)值就越大。而股權(quán)融資相對(duì)來說，在抵稅這方面則劣勢(shì)盡顯。因?yàn)榇蠖鄶?shù)國(guó)家對(duì)股權(quán)融資所支付的股息、分紅支出排除在企業(yè)所得稅抵減的范圍外。這也是為什么很多企業(yè)熱衷于對(duì)外進(jìn)行債務(wù)融資的原因之一。

理論之外，用通俗的語(yǔ)言來解釋負(fù)債越多越有錢時(shí)，可以用一個(gè)簡(jiǎn)單的例子加以說明。比如一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)一類產(chǎn)品，每個(gè)月可以生產(chǎn)10萬(wàn)件，收入為100萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率20%，則企業(yè)每個(gè)月的凈利潤(rùn)為20萬(wàn)。這是企業(yè)在用盡所有現(xiàn)有資金的情況下所能達(dá)到的最大生產(chǎn)力。但是，如果企業(yè)對(duì)外借債80萬(wàn)元，則可以每個(gè)月多生產(chǎn)10萬(wàn)件產(chǎn)品，在市場(chǎng)需求不飽和，產(chǎn)品銷路廣的前提下，企業(yè)可以每個(gè)月多賺20萬(wàn)，扣除借債的利息率10%，再把利息抵稅的因素考慮進(jìn)去，企業(yè)還可以凈賺10多萬(wàn)。既然負(fù)債有這樣的好處，那企業(yè)何樂不為呢？所以說，負(fù)債越多越有錢還是有一定的道理的。